投资分析报告

• 轻工制造行业：2020逐季度修复，重点个股21Q1业绩超越疫情前水平－行业2020 年报&2021 一季报综述
  随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的有序推进，轻工消费回补行情仍在进行中，我们看好受益竣工小高峰+精装修利好、需求滞后兑现的家具板块，精品文创+IP 崭露光芒、办公集采持续放量的文娱用品板块，以及供需格局优化、盈利弹性向好的造纸板块。预计重点关注个股有望延续2021Q1 的开门红态势，全年业绩有望大幅超越2019 年。家具板块，建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、梦百合。文娱用品板块，建议关注晨光文具、齐心集团。造纸板块，建议关注中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。
• 轻工制造行业：地产销售较19年仍有较快增长，原材料价格企稳－月报
  家居板块：地产数据在低基数效应下呈现全面快速增长，相对2019年新房销售依然延续了今年以来的高增态势，4 月全国住宅销售面积较2019 年同期增长18.71%。竣工连续2 月单月较19 年略有下滑但累计数据仍维持正增长。目前一线城市的二手房占比逐渐高于新房占比，新房交易的热度也预示着二手房销售较快，对一二线城市的交房有直接促进作用，而交房会直接促进当地的家居消费。
• 造纸行业：纸价震荡，关注后续边际变化－跟踪报告
  近两周，造纸板块涨幅榜前五的公司分别为豪悦护理、齐峰新材、华旺科技、安妮股份、中顺洁柔。整体来看，造纸板块近两周随市场调整有所回落，前期涨幅较大的行业龙头均有所回撤，近期表现良好的主要为小市值标的。
• 造纸行业：淡季纸价分化，影响各异－跟踪报告
  近两周，造纸板块涨幅榜前五的公司分别为安妮股份、玖龙纸业、华泰股份、宜宾纸业、百亚股份。整体来看，在经历了前期调整后，造纸板块近两周小幅向上。近一周以来，随着部分龙头纸企对部分纸种提价，其股价亦有较好表现。
• 轻工行业：林业碳汇百亿市场蓄势待发，造纸龙头马太效应突显－“碳中和专题（1）
  全国碳交易正式启动。中国核证自愿减排 （CCER）促进碳交易市场发展，方法学构建项目开发壁垒。林业碳汇在碳汇市场扮演重要角色。造纸企业节能减排的优势。我们认为，目前保有大量林地资源以及成熟林业碳汇开发团队的企业将最为受益，受益标的包括党政文化纸龙 头企业、晨鸣纸业、青山纸业等。同时，受益于林浆纸一体化进程，资金实力雄厚的大纸企有实力进行节能减 排的投资，前期可以出售多余配额获利，推荐标的：太阳纸业、博汇纸业。