Vehicle electrification is associated with a range of electric powered technologies majorly used to drive the vehicle. The range of technologies gets the power from electricity source and perform the task to attain the desired output. The vehicle electrification market has witnessed significant growth over the years, owing to increase in inclination toward electrically driven technology in the automotive to reduce the weight, enhance fuel efficiency, and optimize output requirements. Vehicle electrification is gaining traction as it is substitute solution to traditional hydraulic and mechanical systems.

Automotive hydrostatic fan drive system is an engine cooling system for heavy vehicle. It provides desired cooling for a wide-range of applications ranging from forestry and agriculture machinery to buses and construction equipment. Automotive hydrostatic fan drive system maintains optimal operating temperature for combustion engines, under various conditions irrespective of the speed of the combustion engine. It allows mobile equipment, commercial vehicles, trucks, buses, and coaches to meet the stringent guidelines regarding emission, and noise.

The report incorporates the study of the global brake system market that focuses on product type of brake system for different sales channels. Various product types include disc brake, drum brake, hydrostatic brake, hydraulic wet brakes, and dynamic & Regenerative brakes. A drum brake is a traditionally used brake, which is widely used, especially in automotive and industrial trucks. Increase in penetration of the electrical vehicles is estimated to support the growth of regenerative & dynamic braking in the near future. Technological evolution in the brake system help avoid skidding or slipping of vehicle when sudden brakes are applied. Growth of the automotive & other end use industries on road fleet is expected to support the demand for aftermarket sales channel.

2020年12月，我国汽车产销分别完成284万辆和283.1万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长2.2%，同比分别增长5.7%和6.5%。

热管理从简单模块到系统工程下带来从0-1 的突破，单车价值量翻3-4 倍，产业链的标的都将明显受益。我们综合考虑市场空间、竞争格局、管理能力等各方面，推荐三花智控、克来机电、银轮股份，拓普集团，关注奥特佳。

汽车板块最大的“变”局，来自商业模式和品牌方。其中，特斯拉是首选；非特斯拉中，新势力已经给了充分的溢价；目前具有投资性价比的，反倒是有机会留在牌桌上、估值从平价到溢价的民营企业，例如：长城汽车（H）、比亚迪、吉利汽车（H）等。

据中汽协，20 年12 月我国汽车批发销量为283.1 万辆，同比上升6.5%，1-12 月累计批发销量为2526.8 万辆，同比下降1.9%。其中，乘用车批发销量为237.5 万辆，同比上升7.3%，1-12 月累计批发销量为2013.6 万辆，同比下降6.1%；商用车批发销量45.6 万辆，同比上升2.5%，1-12 月累计批发销量为513.1 万辆，同比上升18.7%。

上游方面，碳酸锂价格继续上涨，我们认为锂的中长期价格上涨趋势已经开启；当前需要重视全球经济回暖对钴价的提振。我们测算了2021 年以来上游锂、钴价格上涨对成本的影响，当电池级碳酸锂价格从5 万/吨上涨到10 万/吨，金属钴价格从30 万/吨上涨到40 万/吨，典型50kwh 三元动力电池成本上升约13%-14%。

2020Q4基金对汽车板块持仓比例为2.27%。我们统计了2019年Q1-2020Q4 股票型及混合型基金重仓标的分行业数据，在所有28个申万一级行业中，2020Q4基金十大重仓股对食品饮料的持股比例最高，达到18.83%；医药生物以12.81%居于第二；汽车板块持仓比例为2.27%，环比上升0.45pct,位列第14，较2020Q3上升1位。

投资建议：随新能源透支效应消化、公路车市场企稳，以及海外电动客车需求提升，大中客市场规模将从2019年的13.4万辆提升至2025年的21万辆，推荐关注宇通客车、比亚迪、金龙汽车、中通客车等大中客龙头。

近期多个汽车企业率先公布了1 月汽车销量数据，总体延续2020 年12 月的同比正增长态势；除了需求改善外，2020 年1 月春节假期导致的低基数（2021 年1 月份工作日比去年同期多3 天），也是这些车企1 月销量高增长的原因之一。1 月重卡销量同比增长54%至18 万辆，主要受益于中国宏观经济的持续向好和物流运输需求的增长。我们此前预测2021 年乘用车需求有望实现同比增长约10%，重点推荐上汽集团、长城汽车、华域汽车、拓普集团、三花智控。

1 月重卡销量再创记录，预计21H1 重卡板块高景气有望维持，继续推荐重卡产业链。1 月销售高景气持续，重卡销量已连续10 个月创单月销量历史记录，预计在国六升级带来提前购置效应的推动下，21H1重卡销售高景气持续，继续推荐重卡产业链：推荐中国重汽（管理改革驱动盈利能力与市占率双升），潍柴动力（配套重汽提升市占率+多元化业务进入收获期）。建议关注高压共轨龙头威孚高科（国六升级后处理业务增速高+低估值），以及一汽解放（物流重卡龙头）。

华为会提供可灵活组合的计算和通信平台，如区域网关、整车域控制器、自动驾驶域控制器、智能座舱域控制器，在软件平台上华为会提供满足AUTOSAR的规范的VOS，自适应AUTOSAR的IOS以及基于用于座舱的来自华为手机鸿蒙的HOS，并在三大OS基础上提供跨OS服务框架的HS，HS的全名叫做华为Automotive Service。

近期市场流动性有所波动，若流动性保持相对宽松，除了业绩驱动的标的外，我们认为“向新而行”会持续成为一个重要的趋势；若货币回归中性，我们认为部分市场参与者趋于底线思维，则业绩增长确定性高、估值合理的标的也值得考虑。

去年四季度重卡行业环比较弱，环比下滑，市场担心这是重卡景气度下滑的影响，但我们认为去年4 季度行业月度销量有所失真，由于去年前三季度销量基数足够高，年末可能存在整车厂结转当年年末销量到明年的处理，而1月份的销量数据也间接证明了腾挪销量的力度很大。

20 年4 季度末公募基金汽车行业配置比例2.1%，仍处于低配状态。根据Wind 统计，2020 年4 季度末汽车行业公募基金配置比例为2.1%，环比上升0.1 个百分点，汽车行业配置比例自2020 年2 季度末达到2010 年以来历史低点后连续2 个季度呈上升趋势。

2020 年以来，新能源汽车产品力不断提升，优质供给层出不穷，新能源汽车To C 端市场逐步打开。光伏风电板块行业需求超预期的增长下，部分龙头公司业绩也大幅预增，拉动板块投资情绪。

汽车行业2020 年Q4 上涨20%，在申万28 个一级行业中排名第五。2020 年Q4 申万汽车行业指数相对于沪深300 区间涨跌幅为6%，其中乘用车及商用载货车指数表现突出，分别相对沪深300 上涨39%、15%。2020 年Q4 十大汽车重仓股占基金股票投资市值比为0.92%，环比上涨0.18%，同比上涨0.02%；2020 年Q4乘用车重仓股占基金股票投资市值比为0.42%，环比上涨0.04%，同比上涨0.23%。

2021 年2 月1 日至2 日，蔚来、理想、小鹏公布其2021 年1 月销量，三家公司分别实现销售7,225、5379、6,105 辆，环比+3%、-12%、+6%。智能车“装备竞赛”开启，供应链受益，整车端下一步是比拼软件能力，“用好”硬件。

二手车是我国汽车流通体系中举足轻重的一环。受益于限迁政策的全面取消和税改政策的出台，我们预计二手车在全国范围内的流通性有望进一步提高，资源将得到更合理配置，更多环节利润空间有望打开。我们认为，伴随供给侧的不断优化、消费者认知的培养和豪车渗透率提升，二手车的市场空间有望于2025 年实现近一倍扩容。对标美国，盈利能力较强、有一定抗周期性的二手车业务还可为公司带来估值提升，对我国的经销商有一定的借鉴意义