本期安邦咨询的主要内容包括：国家和地方关于新能源产业的相关政策，新能源发电、新能源汽车领域的行业要讯，太阳能、风能、氢能产业的竞争动向，以及整个新能源产业的行业分析。

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氢燃料电池车的驱动力来自车上的电动机，就像纯电动车一样，因此氢燃料电池车可以理解为一辆“自带氢燃料发电机的电动车”。自2019年首次写入政府工作报告以来，氢能成为备受关注的能源转型发展热点。《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》的发布使得氢能产业发展顶层设计日益完善。同时国家启动了燃料电池汽车示范应用，全国形成了“3+2”燃料电池汽车示范格局，区域燃料电池汽车产业及氢能基础设施建设初具规模。预计2025年我国燃料电池汽车产量将超3万辆，保有量达到5万辆左右。

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Equipment Type: Fabricated plastics components, housings, accessories, and parts for aircraft, space equipment and missiles Industry: Other plastics product manufacturing

Equipment Type: Molded rubber mechanical goods, transportation (excluding automotive) and offhighway machinery and equip. Industry: Other rubber product manufacturing

威迈斯（688612.SH）是新能源汽车集成式车载电源龙头供应商，连续三年在中国乘 用车车载充电机市场份额排名前二，产品获国内多个新能源车企定点的同时积极出 海，是行业内最早向境外知名品牌整车厂商出口的境内厂商之一，募投将缓解产能瓶 颈、巩固市场地位。2022 年公司实现营收/归母净利润38.33/2.95 亿元。截至7 月7 日，可比公司对应22/23/24 年平均PE 为41.40（剔除负值、极端值）/36.42/22.08 倍。

新能源渗透率提升导致齿轮市场萎缩，人形机器人带来庞大市场增量。 人形机器人齿轮VS 汽车齿轮：齿轮性能和工艺有别，设备价格与壁垒双高。齿轮传动被广泛应用于汽车与机器人的 动力模块中，主要为汽车实现变速与变距效果，为机器人关节提高灵活度。将两种应用场景中的齿轮进行对比： （1）性能方面，车端齿轮的扭矩和转速更高，机器人端要求更小体积和更高精度。同时，由于新能源汽车没有发动 机噪音，对齿轮噪音敏感性提升，对噪声控制的要求更高。 （2）工艺角度，车端与机器人端齿轮的前段加工工序相似，机器人用齿轮后段难度提升，需要使用硬滚齿切割，对 工件的公差要求为汽车齿轮的1/10；但油泵齿轮加工精度已达到机器人水平，因此该类供应商转型难度较低。 （3）设备对比，机器人用高精度齿轮为重资产行业，设备资金壁垒较高，传统汽车齿轮供应商转型高精度齿轮厂商 需要另外购买珩齿机等高价加工设备，还需要重新进行设备调校。

韩国汽车工业起步时间与我国相近，相比欧、美、日要晚得多，且本土市场空间小、缺乏内需支撑。但是，韩国却能以后来者身份成功打开美、 欧市场实现畅销，成为世界汽车强国，现代企业2022年销量也已位列全球第三。因此我们认为，韩国汽车的出海历程对我国汽车拓展海外市场 具有较好的借鉴意义。