投资观点方面，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大农业领域核心成长股）、牧原股份（非洲猪瘟加快行业市占率提升的最佳受益者）、湘佳股份、圣农发展、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保。其中，种植链：1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物。

国家兽药基础数据库更新 2021Q1 批签发数据，从科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份这四家头部公司批签发数量总和来看，2021Q1 实现同比增长3.5%，环比下降4.5%。其中，科前生物表现较为优秀，数据表现超市场预期。

农业板块跑输大盘。1）本期沪深300 指数上涨2.45%，农业板块上涨1.74%，在28 个子行业中排名第11 位；2）本周养猪板块除牧原股份、傲农生物外均下跌，仅牧原股份超额收益均为正；养鸡板块立华股份、仙坛股份上涨，仅仙坛股份获正超额收益；饲料板块海大集团上涨且超额收益为正；动保板块均下跌；农产品种植及加工板块仅金龙鱼、中粮科技上涨且超额收益为正；种子板块荃银高科、*ST 敦种上涨，所有标的超额收益为负。

投资建议：（1）养猪板块盈利能力分化，建议重点关注业绩持续兑现的龙头牧原股份等。养鸡板块建议关注养殖端阿尔法增强，下游食品端高速增长的圣农发展。（2）后周期板块持续高景气，重点关注海大集团，以及疫苗标的科前生物、生物股份、普莱柯等。

我国原料奶近年来供给不足，未来两年缺口仍存， 本轮原料奶价格上涨持续性强。 需求端：乳制品消费升级，高端乳制品销量增加带动原料奶的需求持续增长。供给端：短期扩张产能难以释放，规模化趋势提升行业准入门槛。上下游绑定加深，奶牛养殖企业成长性明确。