随着石化产品需求的恢复性增长，相关产品的价格 和价差有望提升，从而带动相关公司盈利的增长。我们建议关 注：（1）天然气产业链，新奥股份、新奥能源、广汇能 源；（2）炼化产业链，中国石化、华锦股份、荣盛石化、 恒力石化；（3）聚酯产业链，新凤鸣、桐昆股份；（4）煤 化工及轻质化产业链：华鲁恒升、卫星化学。

随着扩内需、稳增长政策陆续出台，我国经济将延续高质量发展。结合海通宏观预测，我们认为2023 年国内实际GDP 同比增速有望接近5%。对于石油化工行业而言，2023 年可以关注三条增长主线：天然气、涤纶长丝、成品油。天然气作为一次能源中相对清洁的能源，在我国需求保持持续增长。2000 年至2021 年，我国天然气年需求量从247 亿立方米增至3787 亿立方米，年均需求增速达13.88%。2022 年，疫情导致下游需求偏弱，天然气消费受到影响，1-10 月我国天然气表观消费量合计为2360 亿方，同比下降1.5%。

本月上证综指上涨5.4%，深证成指上涨8.9%。石油石化指数上涨7.9%，储能指数上涨 9.3%。从上市公司来看，石油石化涨幅前五的分别是东华能源（21.4%）、东方盛虹 （19.8%）、宝利国际（13.8%）、广汇能源（13.3%）、恒力石化（12.8%）；储能板块 涨幅前五的分别是：固德威（25.8%）、盛弘股份（24.7%）、上能电气（21.7%），恩 捷股份（18.7%），中伟股份（18.3%）。

1 月油价重心窄幅抬升 一方面，据中国疾控中心数据显示，我国核酸检 测阳性率在2022 年12 月25 日达高峰（29.2%），抗原检测阳性率在12 月22 日达高峰（21.3%），并均于2023 年1 月下旬降至6%以下。疫情扰 动逐步减弱，中国经济回暖预期较强，需求预期边际改善刺激油价低位 反弹。另一方面，欧美经济衰退预期仍存，且俄罗斯原油出口仍较为强 劲，或压制油价上行空间。我们认为，短期Brent 油价或围绕80-90 美元 /桶运行。当前油价的不确定性主要来自供应端，需密切关注OPEC+产量 政策调整及执行情况、俄罗斯原油出口情况、伊核谈判进展、美国产量 恢复情况等。截至1 月30 日，Brent 和WTI 月均价分别为83.97、78.29 美元/桶，环比涨幅分别为3.2%、2.3%。