汽车电子是车体汽车电子控制装置和车载汽车电子控制装置的总称。车体汽车电子控制装置，包括发动机控制系统、底盘控制系统和车身电子控制系统（车身电子 ECU）。车载汽车电子包括汽车信息系统、汽车导航系统和汽车娱乐系统。汽车电子最重要的作用是提高汽车的安全性、舒适性、经济性和娱乐性。汽车电子是用传感器、微处理器 MPU、执行器、数十甚至上百个电子元器件及其零部件组成的电控系统。汽车电子化的程度被看作是衡量现代汽车水平的重要标志，是用来开发新车型，改进汽车性能最重要的技术措施。 

自动驾驶技术正推动中国人工智能、互联网、汽车产业、交通产业的融合与创新发展。回顾2021年，互联网、科技企业加速布局自动驾驶行业，产业各方的融合推动了其商业化落地进程。伴随着大量资本涌入，政策监管体系初步搭建，中国自动驾驶产业已然驶入快车道。2021年中国出台自动驾驶相关政策，明确定义了自动驾驶等级分类，实现了道路交通安全、数据安全等法规监管的初步搭建。在国家与行业多方的共同支持下，中国自动驾驶与智能网联汽车产业的技术正取得不断突破，从测试验证转向了多场景示范应用。

新势力造车横空出世叠加前卫的设计、时尚的外观、智能电动的先进理念、出色的营销手段，该阶段市值快速提升。阶段二为高速成长期：新势力经过第一阶段估值已到达历史高位，但缺乏销量及利润支撑估值下探，至2022年10月左右造车新势力市值到达低点。阶段三为盈利改善期：伴随新车上市销量逐渐起步亏损收窄，公司利润弹性释放市值有望进一步回升，该阶段造车新势力表现出现分化。

我们认为汽车新四化变革有望继续演绎，智能汽车电子细分市场有望受益：车载摄像头：我们认为高阶自动驾驶对环境感知的要求会更加严格，多摄配置的渗透以及高清化趋势有望加速。此外，国产厂商凭借技术积累和性价比优势正逐渐扩大市场份额，市场格局有望呈现变化。激光雷达与毫米波雷达：当前激光雷达渗透率已超过 1%，且单颗售价伴随量产呈现大幅下降，我们认为有望助力激光雷达“上车”进程。4D 毫米波雷达即将迎来规模商用，克服了传统毫米波雷达“分不清”缺点后，有望凭借成本及可全天候工作等优势受到更多车厂的青睐。

苹果在消费电子下游终端具有广泛的市场影响力，通过对新技术的导入及研发，打造行业标杆设计，并通过简洁的工业设计风格，引领行业发展趋势。同时，苹果在各产品系列的操作系统及芯片等软硬件维度均有大量投入，通过自研芯片实现更好的硬件使用体验，凭借生态协同提高用户粘性，从而培育长期稳定的高质量用户群体，并推动软硬件正向循环。

丰田汽车作为全球拥有固态电池相关专利最多的车企，近日对外宣布预计最早于 2027 年向市场投放配备“全固态电池”的纯电动汽车。近日，固态电池产业化发展又一次受到资本市场的关注。丰田汽车对外宣布了其在制造固态电池技术上的重大突破。丰田公司碳中和研发中心总裁海田敬二表示，已经找到了新的方法，可以制造出充电 10 分钟续航里程 1200 公里的固态电池，延长至现有 EV 装配电池的 2.4 倍，而且通过简化制造固态电池所用材料的生产过程，丰田制造的固态电池的体积、重量、价格较现有电池都有望可以减半。此外，丰田宣布将在 2027-2028 年实现全固态电池技术商业化，并向市场投放配备全固态电池的纯电动汽车。丰田已提出扩充 EV，虽然 2022 年的世界销量只有大约 2 万辆，但丰田提出“2026 年之前达到年销量 150 万辆，2030 年之前实现年销量 350 万辆” 。 

Equipment Type: Semiconductor battery chargers, automotive Industry: All other electrical equipment and component manufacturing The equipment described in this report are primarily defined by its title since the title is generally long and includes most of the criteria used to differentiate the equipment from other similar equipment. The equipment descriptions are sourced from the U.S. Census. Additionally descriptions can be collected from the manufacturing industry descriptions that each equipment is categorized. The U.S. Census manufacturing industry descriptions for equipment are listed below

7 月周订单跟踪：7 月第 2 周（7.8-7.14）4 家车企新增订单 8.0-9.0 万辆，新增订单较 M6W2 +0%至+5%， 1 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。7 月前 2 周订单跟踪：7 月前 2 周（7.1-7.14）4 家车企新增订单 14.0-15.0 万辆，新增订单较 6 月同期 -12%至-7%， 2 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。7 月订单预测：10 家车企新增订单预计在 42-43 万辆，新增订单较 6 月同期-5%至 0%，7 家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

报告期内电力设备行业指数跌幅为 2.01%，跑输沪深 300 指数 1.91Pct。电力设备申万二级子行业中电网设备、电池、风电设备、光伏设备、其他电源设备Ⅱ和电机Ⅱ均在下跌，分别变动-1.16%、-1.25%、-1.73%、-2.86%、-4.98%和-5.23%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动-0.87%、-2.51%。  

重磅智能化、新能源新车有望驱动需求向好，关注高阶智驾量产进程领先的新势力车企: 2)城市 NOA、通勤模式上车、特斯拉 FSD 有望加速催化 L3 级自动驾驶落地，我们预计 25 年海透率或快速提至 10%，带动汽李赛道大幅扩容。智能化主线下我们重点关注:域控制器、线控制动等仍处加速渗透期，且车企技术布局少，独立供应商竞争格局佳的细分赛道，领先企业包括科博达、伯特利:在新势力中份额较高，有望深度配套平台车型从而实现量价齐升的企业，如星宇股份: 高阶智驾的增量关键部件，包活惯导系统等:3)商用车行业有望保持国内温和复苏，出口持续强劲的增长势头。

1-6月电动车高速增长下全年900万销量能见度提升,当前情绪反复的磨底来自对产能扩张下竞争格局持续恶化&单位盈利持续下行的质疑,我们认为当前Q3价格下三线企业已经不具备竞争力,行业排产快速回升下龙头公司将在情绪底后率先迎来估值修复。销量端:6月新能源汽车整体销量80.6万辆,同比+35%;1-6月电车销量374.7万辆,同比＋+44%,终端不断小幅超预期下市场对全年销量900万辆的预期确定性增强预计Q3、Q4电车销量240/290万辆。供给端:6、7月锂电产业链分别环比+15%/+5%左右,Q2减值损失减少+稼动率提升下行业单位盈利预计继续回升,而行业的实际扩产节奏大多已经放缓,碳酸锂6月去库2万吨,行业库存已经走低。 

新能源汽车产销进一步增长,插电混动销量创历史新高:6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆,环比分别增长9.9%和 12.5%同比分别增长 32.8%和 35.2%,其中插电式混合动力汽车产销量创下历史新高，6月产销分别完成 23.5万辆和 23.2 万辆，同比分别增长90.5%和 93%。1-6月新能源汽车产销分别完成 378.8 万辆和 374.7 万辆，产销同比分别增长 42.4%和 44.1%，市场占有率达到 28.3%。

出口数据高增，持续推荐奇瑞产业链。据中汽协数据，在中国新能源汽车竞争力提升、俄乌危机下的俄罗斯市场机遇、欧美市场的突破下，23M6 中国车企汽车出口 38.2 万台，同比+53.2%;23H1 中国车企出口汽车 214 万台，同比+75.7%。奇瑞、比亚迪等车企有望凭借出口机遇实现销量跃升。23M6 奇瑞集团汽车销量达 14.5 万辆，同比+38.3%/环比+4.4%，出口 7.6 万辆，出口占比已经超过 50%，23H1 奇瑞累计销售 74.10 万辆，同比+56.4%，23H1 累计出口 39.4万辆，同比+170%。其中，奇瑞汽车主要出口国家为俄罗斯、墨西哥巴西等，出口汽车销往俄罗斯的占比达 12%。目前奇瑞已打造百万级汽车产业链，形成较强汽车制造优势，率先出海，抢占海外市场份额。

截至630日, 23年电解槽可见订单量(国内招标口径)已达到891.5MW ,超过2022年全年722MW出货量的23.48% ,覆盖全年1.5-2GW 出货中枢的50.94% ,全年订单预期实现的能见度高。出海及电源技术路线迭代下上游环节边际变化明显。推荐关注电解槽、电气设备、燃料电池环节。

上周汽车板块下跌2.1%，乘用车、商用车和汽 车零部件板块回调，分别下跌1.5%/1.9%/2.6%。乘联会数据，6 月乘用车批发销量 223.6 万辆，同比+2%，环比+12%；零售183.4 万辆，同比-3%，环比+9%；新能源 乘用车批发76.1 万辆，同比+33%，环比+12%，对应电动化渗透率34.0%；7 月次 周零售5.06 万辆，同比+7%；批发5.55 万辆，同比+11%，周度数据持续亮眼。继 “部 署加快推进建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡”，以及对部分国六a 乘用 车给予额外半年销售过渡期影响，我们认为燃油车型被动降价促销压力有望缓解。同 时，自主车企重磅车型陆续定价有望进一步提振板块销量，建议把握变局拐点。6 月 29 日小鹏G6 上市，包含高阶自动驾驶功能的MAX 版本售价22.99 万元起，价格下 探带动智能驾驶进展提速。

6 月沪深300 指数上涨1.2%，申万汽车指数上涨8.9%，表现优于沪深300 指数。6 月汽车销售262.2 万辆，同比增长4.8%、环比增长10.1%；其中乘 用车销量226.8 万辆，同比增长2.1%、环比增长10.6%，预计主要是需求逐 步回暖、价格战影响消退所致。商用车销售35.5 万辆，同比增长26.3%，环 比增长7.3%，客车及卡车同环比均增长。6 月新能源汽车销售80.6 万辆，同 比增长35.2%，批发、零售渗透率33.8%、35.1%。6 月乘用车销量稳步复苏， 但随着消费淡季到来，加上去年政策影响基数较高，预计7 月产销量同环比或 承压。国六B 部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力得到缓解。后 续随着国内经济复苏、汽车价格趋于稳定，预计汽车销量有望持续回暖。

二者发展历程与中美汽车工业背景相契合。特斯拉背靠科技实力强劲的美国汽车工业，以超跑作为切入点，以科技手段开创汽车智能化先河；二十世纪初中国汽车工业发展仍处起步，比亚迪脚踏实地，以低价位燃油车入手，经过多年技术积累，布局平民价位新能源车型。

我们在本篇报告中从机械结构、电气架构、智能驾驶行业需求、竞争格局等多个维度进行线控转向行业发展的脉络和投资逻辑。我们认为，转向系统作为底盘中对于安全性要求最为严苛的装置，有着很高的技术壁垒和进入门槛，但同时也将孕育新的格局变化的转机。转向系统在线控发展的大趋势下，“软硬件元余安全设计”、“产品软件含量提升”、“上下车身分离”、“MCU 自主可控”预计都将是未来的大趋势。我们长期看好线控转向的发展机会，并认为在其中有深入布局的中国企业有望获得更大增长机会。

6月重卡产批同环比超预期增长，企业小幅去库，出口量连续五月维持2万以上水平：1）产量：6月重卡行业月度整体产量为8.15万辆，同环比分别+49.4%/+10.5%；2）批发：6月重卡批发量为8.65万辆，同环比分别+56.9%/+11.7%；3）上险：6月重卡终端销量为4.92万辆，同环比分别-3.2%/-2.8%。综合产批零表现来看6月季节性因素导致环比小幅上涨，但低基数作用下同比依然大幅增长；4）出口：6月重卡行业出口2.55万辆，环比+5.9%；2023年1~6月重卡行业累计出口13.85万辆，同比+89.0%。5）库存：6月重卡行业企业库存为-5011辆，整体去库；渠道库存为11777辆，整体补库。展望7月，考虑季节性变化规律，我们预计重卡行业批发销量为6.5万辆左右，同环比分+43.7%/-24.8%。 

6月国内产销环比提升，欧洲八国渗透率同比提升6 月国内产销同环比均实现提升，渗透率维持 30%以上；欧洲八国、美国销量同比增长。根据中汽协数据，2023 年 6 月，国内新能源汽车实现产量 78.4 万辆，同环比分别上升 32.8%、10.0%；实现销量 80.6 万辆，同环比分别上升 35.2%、12.4%；渗透率达30.7%，同环比分别提升 6.9pct、0.6pct。根据 SMMT、CCFA 等官网数据，2023 年 6 月，欧洲八国合计实现新能源汽车销量 22.8 万辆，同比增长 31.2%，渗透率达 23.4%，同比提升 1.98pct。根据Marklines 数据，2023 年 6 月，美国新能源乘用车销量为 9.6 万辆，同比增长 19.0%，当月渗透率为 7.0%，同比提升 0.1pct。