Stringent regulatory approval by the government regulatory bodies is a key factor hindering the growth of the market. The regulatory authority enforces the laws regulating horticulture industry and agro based industry, which can have potential impact for customers. The whole process consumes time and may result in delay for the launch of losing the first-mover advantage thus restraining the growth of the market. Also, stringent regulatory scenario and trade policies associated with perishable products will hamper the industry growth to some extent.

基建地产重振雄风，用铝需求大幅提升。各类铝产品被广泛地运用于国民经济的各个领域，其中以下游各类基建及房地产所需用铝占比最大。基础设施建设中的建筑用铝型材、电网建设中的铝制电缆桥架、交通运输中的轨道交通车车体等都是重要的铝应用领域。当下，美联储放缓加息的预期持续升温，国内疫情防控措施不断优化，叠加房地产行业“三支箭”的政策支持，将助力国民经济活力快速恢复，大基建及房地产领域同为国民经济的重要支柱，用铝需求将大幅提升。

12 月，上证综指下跌1.97%，有色板块下跌5.51%，在30 个行业 中排名第23，表现较弱。有色子行业中，铜（-2.12%）、稀土及磁性 材料（-2.82%）、黄金（-3.13%）、铝（-3.37%）、铅锌（-3.48%）、 钨（-4.73%）、其他稀有金属（-4.93%）、镍钴锡锑（-8.66%）、锂 （-13.83%）。

市场回顾：稀土概念板块、稀土永磁板块周内上涨。2022 年12 月31 日，Wind 稀土指数收于1,751.24，周涨跌幅+0.96%，月涨跌幅-4.53%；Wind 稀土永磁 指数收于4,580.17，周涨跌幅+2.31%，月涨跌幅-2.72%。沪深300 收于 3,871.63，周涨跌幅+1.13%，月涨跌幅+0.48%。

根据历史数据可知，美国2 年期和10 年期国债收益率倒挂往往意 味着后续会发生经济衰退。而经济衰退时政府会通过储备黄金策 略减少风险，使得黄金有较大上涨空间。

我们梳理了全球主要矿企22Q3 披露的锂项目最新进展，提供全球锂资 源季度供应表。受国内外矿权和采矿政策收紧、设备技术不足等多重因 素干扰，锂资源项目建设进度和实际投产量不及预期的情况时有发生， 因此实时跟踪全球重要锂项目进程对判断供需平衡点至关重要。

高性能战略金属：凭借高强度、耐高温、低密度等特点，钼被作为合金元素加入特钢及不锈钢材料 ，钼钢主要应用于船舶、机械、能源管道等领域。 短期补库需求驱动钼价大涨：今年钼价持续走强，10月钼铁现货均价20.8万元/吨，同、环比增长 10.6%、33.9% 。国内产量受疫情、限电影响有所下滑，国外矿山减产幅度较大，钼供应紧张，导致 22Q3库存大幅下滑。然而，钼下游需求旺盛，22年9月以来钢材产量回升，钢厂招标热情高涨，钢厂 补库需求推动钼价猛增。