Alcohol enzymes encompass all enzyme products that are used in various stages of alcohol production. They are added into the production process to enhance, improve, or catalyze the alcohol fermentation process to obtain high product yield and low production costs. They are a part of industrial enzymes that are developed and produced for use in distilled alcohol production, beer brewing, wine making, and for biofuel production. Currently, most of the enzymes are produced from genetically modified (GM) microorganisms. The global alcohol enzymes market analyzes various enzymes offered by key players in the market. The market is segmented into type and end users.

上周白酒板块明显回调、跌4.9%，主要因为：1. 前期白酒公司股价快速上扬、涨幅明显，存在阶段性盘整需要；2. 多地出现疫情，市场对白酒春节动销预判出现担忧情绪。我们认为，春节前主要以商务宴请和送礼等为主，目前疫情状态对送礼几无影响、对聚饮宴请有所影响，春节前景气总体与去年同期持平；春节后主要以家庭朋友聚饮和送礼为主，预计较2020 年春节将有极大改善。综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，预计2021 年春节旺季白酒消费具备弹性。未来2-3 周是行业信息真空期，望维持震荡行情，期待旺季动销验证后再次凝聚共识。白酒行业短长兼备，拉长时间维度看仍有上行空间，建议继续紧抱白酒龙头。首推贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；推荐酒鬼酒、今世缘、洋河股份、古井贡酒。

4Q20 销售额保持高速增长的行业：膳食营养补充剂/纯牛奶/洋酒/饮料/白酒，销售额同比增长约+80%/77%/73%/62%/46%。我们认为目前消费者对产品的健康属性重视度提升，且可选消费场景亦有明显恢复，利好具有健康/便捷/社交属性的食品的中长期发展。4Q20 销售额保持高增长的代表品牌：Swisse/汤臣倍健（含健力多）（+59.4%/38.4%）；伊利（+64.5%）；飞鹤/合生元（+76.3%/75.4%）；茅台/五粮液/汾酒（+81%/160%/47%）；乌苏啤酒（+49%）；锐澳（+80%）；康师傅/农夫山泉（+188%/34%）。我们认为消费者品牌意识在逐步加强，具有产品/品牌优势的线下龙头将进一步抢占线上市场份额。

我国啤酒行业发展至今，绝大多数省份已经形成较为完全垄断或寡头垄断格局。完全垄断市场即为啤酒企业的核心利润池，不仅支撑企业绝大部分销量，同时也可作为企业结构升级的支点区域。随着各啤酒企业通过并购跑马圈地告一段落，行业整体竞争压力有望趋缓。

未来白酒行业将进入旺季打款-备货-动销的关键阶段，考虑疫情扰动可能带来的物流影响，预期本周开始各家酒企将加速迎战春节旺季，1 月 20-25 日前基本完成渠道打款&备货。我们认为，在疫情整体可控背景下，预计春节前白酒消费景气与去年相当、春节后有明显改善；综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，预计 2021 年春节旺季白酒消费具备弹性。