海外龙头商业模式的演进：向全产业链延伸，拓宽加工制造增值服务。总结嘉能可和ADM 三家海外较为典型的大宗商品供应链企业的发展规律，共性规律在于：（1）贸易仍旧是多数大宗供应链企业业务的重要组成部分，但单纯买卖的贸易商已经很少；（2）基于对产业链的介入深度和增值服务的需求，进行相关的资产布局至关重要，从而实现对货权的把控和严控信用风险；（3）发展路径上，基于中游贸易环节，向产业链上下游（上游收购矿产资源/制造加工、下游的深加工/分销/制造）进行延伸。