Although the raw materials required to manufacture paints and coatings have a relatively smaller margin (approximately 5%), they are extremely important components of the global chemicals industry. The different ingredients used to manufacture paints and coatings include resins, solvents, additives, pigments, and fillers. Resins are the most widely used raw materials as they account for around 49% of the total raw materials by value, followed by pigments and fillers, additives, and solvents. Coating resins are fundamental components of coating raw materials used to formulate paints and coating materials. Also, coating resins are added in small quantities to coating materials to enhance their features during manufacturing, storage, transport, and application.

氢气有四大储氢方式，并且氢储运环节发展催生氢能承压设备引来发展契机，车载高压储氢瓶将迎来黄金十年。我国氢能源供应中心和消费中心呈逆向分布，在资源上“西富东贫，北多南少”，而在需求上恰恰相反，这就决定了储运氢环节在整个氢能产业链的重要性。按照储氢状态来分，储氢方式可以分为气态储氢、液态储氢以及固态储氢，按照具体方式不同，液态储氢又可分为低温液态储氢和有机液态储氢。相关的氢能承压设备种类繁多，车载高压储氢瓶成长确定性较大，目前技术已经成熟，受下游燃料电池车的带动，我们认为2030 年累计市场空间将突破千亿。

国外煤价总体比较坚挺，而且高于国内煤价。（1）截至3 月7 日，广州港进口印尼煤（Q4800）价格为900 元/吨，与上周持平；截至3 月1 日，欧洲ARA 三港、纽卡斯尔港动力煤现货价格均维持在高位水平，比国内动力煤价格高33%-81%；（2）由于俄乌冲突升级，石油价格迅速提升，截至3 月4 日，煤炭与石油的价格比值降至1.28，较2010 年以来的平均水平（1.47）低13.35%，从均值回归的角度来看，这意味着未来煤价走势可能强于石油。

据淘数据，2 月淘系美妆类目成交额173.97 亿元， 同比增长18.04%。其中护肤类成交额129.83 亿元，同比上升31.51%；彩妆类成交额44.14亿元，同比下降9.30%。38大促预热、预售带动下，淘系整体有所回暖。抖音方面，据飞瓜数据，2 月份美妆成交额约为52.97 亿元，同比增长约191.36%。

3·8 节促销拉动2 月美妆消费增长强劲。2022 年2 月淘系平台化妆品类（护肤+彩妆）GMV共计173.97 亿元，环比+27.48%，同比+16.36%。其中美容护肤类GMV为129.83 亿元，同比+29.57%，占比74.6%；彩妆类GMV为44.1 亿元，同比-10.5%，占比25.37%。天猫女王节2 月27 日20:00 开始预售，3 月4 日支付尾款，现货销售时间为3 月2 日至8 日，整体时间与去年同期一致，但将开始时间从零点提前至晚上20 点，优化消费者购物体验。节日大促带动美妆销售环比高增，且较高的护肤类美妆同比增速反映了消费者更强的护肤品消费意愿。

本周受海外俄乌政治事件，油价继续创新高，海外天然气、玉米价格上涨。随着春季旺季来临，化工品价格大幅回升，化工板块盈利有望持续修复。两个维度来考虑化工行业布局：一方面目前受海外油气价格上涨推动，同时国内能源价格以稳为主，看好国内外产品成本端持续放大的煤化工、化肥、氯碱、有机硅等板块。其中受海外油气价格提升，合成氨、甲醇、三烯、三苯等基础化工品持续上行，导致氮肥、磷肥、有机硅、乙二醇、己内酰胺、氯碱、纯碱等产品价格持续上行；另一方面，受地缘政治影响，钾肥有望出现短暂供给冲击。

本周煤炭在国内外多重因素的驱动下，价格整体呈较大幅度上涨态势，板块景气度上行。一方面，俄乌局势紧张，煤炭运价上行，加剧了国际煤炭供应；另一方面国内下游补库节奏加快、供需偏紧，板块基本面有较好支撑。此外本周原油化工、有色金属等上游资源品价格均保持上涨，板块维持高景气度；中游制造领域挖机、装载机等销量向好，光伏产业链延续涨价，板块景气度改善；推荐关注后续需求有支撑的煤炭板块以及有色金属、水泥、化工、工程机械等中上游景气度延续和改善的板块。

A 股基础化工板块可转债行情回顾：上周（2022.02.18-2022.02.25），基础化 工板块已发可转债中横河转债、晶瑞转债、飞凯转债分别上涨了53.14%、9.23%、 9.16%，震安转债、同德转债下跌了5.98%、5.26%。

双碳目标下，各地积极低碳转型。‚双碳‛目标指二氧化碳排放力争于2030 年达到峰值，努力争取2060 年实现碳中和。当前我国煤炭消费占能源比重仍过半，‚不能把手里吃饭的家伙先扔了‛，中短期内煤炭在能源消费中仍处重要地位。但在‚双碳‛目标下，长期煤炭消费将会受到约束。根据各省市‚十四五‛规划，北京、上海、广东等6 个省市设臵了煤炭消费控制目标；山东、河南、湖北等20 个省市设臵了低碳转型计划，如北京计划到2025 年可再生能源消费比重达到14%，如浙江计划‚十四五‛期间清洁能源电力装机占比超过57%等；山西、河北、安徽等省市虽未设臵具体转型目标，也明确提出了控制煤炭消费、大力发展可再生能源。