Casting of semi-finished iron products Casting of grey iron castings Casting of spheroidal graphite iron castings Casting of malleable cast-iron products Casting of semi-finished steel products Casting of steel castings

6 月终端需求继续环比改善，正极材料环节开工率回升，磷酸铁 锂及储能需求相对较好，下游刚需补库，库存水平较此之前回升； 上游锂盐厂出货意愿改善，库存压力缓解，精矿价格依然较高， 成本支撑下，锂盐厂继续挺价惜售。在下游库存水平不高、7 月 消费继续改善的预期下，锂价有望继续高位运行。 年度级别看，新能源汽车消费在下半年有望继续改善，江西环保 督察出清部分供给，海外矿山项目进展缓慢，全年供应过剩矛盾 并不突出，三季度锂价不悲观。

6月粗钢产量 9,111 万吨，同比小幅增长 0.4%，显示行业利润有所修复后钢铁企业进行了产量提升，1H23 粗钢产量同比增长 1.3%至 5.36 亿吨。据Mysteel 数据，截至7月中，全国高炉产能利用率达到 92.1%，今年以来平均产能利用率高达 88.3%，比去年同期提升了 4.2%。高企的产能利用率以及相比往年较低的全社会庭存显示行业的供需过剩程度并不严重，但强劲的产量仍然给供需造成压力，使得低庭存并没有转换成较好的利润表现，我们认为行业产能纪律性缺失仍是目前行业最大的痛点。供需压力下，1-5 月份黑色金属治炼及加工业行业录得 21 亿元的利润总额亏损。

2023 年上半年工业金属价格前高后低。年初受益于美联储加息边际放缓以及国 内需求复苏的预期影响，工业金属价格强势反弹。2 月之后由于需求复苏进度不 及年初市场的乐观预期，金属价格逐步走弱，整体来看2023 年上半年工业金属 价格高位震荡。值得注意的是，工业金属在短暂累库后又重回去库周期，历史性 低库存下价格底部存在支撑。展望2023 年下半年，铜铝的供给增量带来的利空 均已落地，中长期维度看供给端约束依旧存在，传统需求韧性叠加新兴领域需求 依然强势，依然看好下半年工业金属价格。