纵观2017年整个中国在线旅游市场，尽管依旧保持着高速增长的势头，但经历了融资烧钱、并购整合的中国在线旅游企业们，已在2017年全面回归理性，步入冷静期。各家企业在走出“价格战”后纷纷通过调整发展策略缩减成本，集体向扭亏为盈的目标迈进。而为了早日实现规模化盈利，在线旅游企业也对“消费升级”展开探索。

2017 年，对于中国主题公园而言可谓热闹异常。随着北京环球主题公园雏形渐清晰、上海迪士尼也交上首个财年实现盈利的成绩单、华侨城“欢乐谷集团”成立加速连锁品牌运营……在资本层面，中国主题公园仍然是富有吸引力的投资热土。多家机构预测，中国主题公园领域还将持续升温，投资提速呈现多元化趋势，未来将超过美国成为全球最大市场。

今年1月，一则某网友在名为《雪乡的雪再白也掩盖不掉纯黑的人心！别再去雪乡了！》的文章中控诉黑龙江雪乡一家庭旅馆“坐地起价”的消息将原本刚刚进入旺季的雪乡推上风口浪尖，一时间各种关于雪乡旅游坑人的爆料层出不穷。针对其中反映的问题，当地相关部门第一时间进行了调查。经查，文中提到的赵家大院确实存在价格欺诈行为，涉事的业主被处以59360元经济处罚，责令其停业整顿，同时将其列入不诚信家庭旅馆“黑名单”。

Quality control (QC) is an inevitable process for businesses that seek higher productivity and efficiency during operations. A major aspect of QC is to define standardized processes in a business environment that help employees and the management to strive for perfection. QC processes have become mandatory across all business verticals owing to the intense competitive pressure from rivals and stringent regulatory standards.

2016年华东地区企业数量达1016.2 万户， 较2015年增长了21.7%，商旅管理市场发展潜力巨大。随着市场教育与推广的力度加强，商旅管理普及度将会随之上升。

自然景区类个股是我国独有的一类旅游上市企业，海外旅游资源型企业的经营要素主要是主题公园、动物园等人造项目。我国自然景区类上市公司一般以知名景区为核心载体，业务一般包括门票、景区内交通（车船索道等）及其他相关配套设施。历史复盘来看，景区类公司的相对估值长期高于市场平均水平，因此本篇报告我们详细的阐释了景区公司的估值体系的研究框架以及估值溢价的根本原因。

市场行情回顾：旅游板块12月至今上涨5.1%，龙头股价表现不俗旅游：12月1日至今，休闲服务行业整体上涨5.1%，相对沪深300跑赢2.6个点，申万各行业中排名4/28。其中，板块内部个股表现分化，旅游综合板块和酒店板块表现较好，峨眉山、中国国旅、凯撒旅游、中青旅、锦江股份等板块龙头标的股价领涨。