投资分析报告

• 有色金属行业：坚守钴锂、贵金属，关注铜铝修复－2020年中期有色行业投资策略
  疫情影响的悲观预期见底，全球流动性宽松背景下，经济逐步开启复苏，有色金属行业配置价值提升，细分类别主要看好贵金属、铜铝、钴锂。
• 有色行业：持续看好黄金，新能源政策利好钴锂－月度报告
  6月，中信30个一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第24名。有色金属指数上涨10.86%，同期沪深300指数上涨14.15%，有色金属行业跑输沪深300指数3.29%。6月份新冠肺炎在全球持续蔓延，目前从全球防控力度来看，各国采取的鼓励复工复产恢复经济措施使经济预期持续向好。
• 有色金属行业：黄金白银，复苏交易下，为何黄金白银也不会缺席？
  疫情有效管控以来，金融市场进入复苏交易时间。铜金比很好的反映市场对未来经济的复苏预期，历史上铜金比 也和主要的经济景气指标息息相关，从具体数据来看，四月份疫情逐步得到管控后，铜金比见底后持续上行，金 融市场进入交易经济复苏的时间段，制造业和服务业 PMI 也侧面印证了美国经济复苏的现实。
• 有色金属行业：Q3黄金震荡向上，关注白银补涨－贵金属2020Q3展望
  美联储连续紧急降息和实施无上限 QE 后，M2 增速攀升到历史高点，美元存贬值压力； 同时，美联储迅速开展美元央行互换，流动性问题缓解，全球对美元的需求减弱，二次 流动性危机爆发可能较小。同时，美元指数与美国 GDP 占全球 GDP 比重高度相关，美 国疫情二次爆发，对经济反弹的乐观预期弱黄金化，美元预计持续维持弱势。
• 生产稳定上升，外需明显改善－6月制造业PMI数据点评
  6 月我国官方制造业PMI 50.9%，比上月上升0.3 个百分点。构成制造业PMI 的五大分类指标中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。