Advanced ceramics are mainly produced by controlled crystallization of certain chemicals, generally induced by nucleating additives. They are made of nitrates, carbides, oxides, and other materials using modern processing technologies. These ceramics are hard, durable, wear resistant, corrosion resistant, and have different electrical properties. The properties of these ceramics depend on their composition and microstructure.

行业龙头市占率不足 1%，品牌薄弱，渠道商处于强势地位。随着主流消费群体的变迁，以及互联网技术的深化，家居渠道的互联网化是必然趋势，未来的家居渠道将是线上线下深度融合的。由于家具销售的固有特征，线下门店依然是当前家居销售最主要的渠道，品牌家居企业依靠跟卖场的长期合作占据渠道壁垒，家居电商、互联网家装等新渠道的崛起是改变商业模式的潜在力量。

上周大盘保持高位震荡，全周小幅收涨 0.68%，轻工制造板块表现强于大盘（家用轻工>包装印刷>造纸）。我们的推荐组合中，宜华生活、邦宝益智、珠江钢琴、中顺洁柔和太阳纸业录得正收益。其中，珠江钢琴、邦宝益智和中顺洁柔表现抢眼进入各子行业涨幅前五名。根据最新数据显示，前 9 月国内家具行业实现累计营业收入达 5,950.7 亿元，累计同比增速为 6.99%。与此同时，近期家具行业上游原材料，特别是 E0 板材价格上涨明显，我们认为，在上游部分原材料产能扩充仍需时间、家具制造企业材料需求还在扩张的前提下，板材价格的波动对于规模以上且具备突出生产技术优势的家具企业的不利影响较为有限。同时，在国家一体化装修政策、消费升级以及全屋定制趋势等因素的催化下，未来行业集中度将持续提升，这对于较早布局全屋定制和切入一体化装修等领域的企业将有明显利好。本周，我们仍重点推荐卫浴行业龙头，高起点切入整装定制卫浴行业的海鸥卫浴。同时推荐客单价和客户数齐增，业绩增长明确的定制家具龙头索菲亚，以及已完成华达利收购，完善 Y+产业生态圈，业绩逐季改善宜华生活。

其他家用轻工、文娱用品、造纸板块指数表现较好。年初以来沪深 300 指数下跌4.48%，轻工板块下跌 9.98%，跑输大盘 5.50pct；下半年以来轻工板块上涨 10.78%，跑输大盘 2.23pct。子板块中，年初以来其他家用轻工、造纸版块分别跑赢大盘13.98pct、5.66pct；下半年以来，文娱用品子版块也表现靓丽，跑赢大盘 6.97pct。 三季报回顾：营收增长加速，盈利能力大幅提高。