“双循环”背景下，芯片产业在双循环中成为有利的技术支撑，而双循环也为芯片产业提供了良好的发展环境。随着新兴产业将得到更多的扶持发展，人工智能、智能汽车《5G通信、大数据、工业互联网等领域都需要芯片技术的支持，芯片产业地位凸显。

据市场调研机构Strategy Analytics（SA）3 日发布的报告，三星电子去年在全球5G 智能手机市场的出货量为4100 万部，预估市场份额为15.1%，位居第3。据SA 估算，华为去年以7960 万部（29.2%）出货量位居5G 智能手机市占率排行首位，苹果以5230 万部（19.2%）位列第2。

事件：2020 年11 月14 日-2021 年1 月10 日长安、长城、蔚来、小鹏相继宣布下一代新车型将搭载智能驾驶域控制器和激光雷达。

近日，工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023 年）》。该《行动计划》指出“到2023 年，工业互联网新型基础设施建设要量质并进，新模式、新业态大范围推广，产业综合实力显著提升”，提出了新型基础设施进一步完善、融合应用成效进一步彰显、技术创新能力进一步提升、产业发展生态进一步健全、安全保障能力进一步增强等五大发展目标以及网络体系强基行动、平台体系壮大行动、数据汇聚赋能行动、安全保障强化行动等十一大重点任务以及加强组织实施、健全数据管理等四大保障措施。

A股智能驾驶产业链核心受益标的：中科创达、 德赛西威（与汽车组联合覆盖）、 四维图新、锐明技术、道通科千方科技。

安防行业景气复苏，开启向上通道。疫后安防行业景气复苏，2020 年初至今安防指数上涨33.1%至1,483.38 点，同期沪深300 指数上涨29%，跑赢市场。2020H1 后安防上市公司业绩改善明显，净利润大幅增长。我们认为安防行业需求侧大幅回暖，渠道景气度疫后随宏观环境快速恢复，且产业侧受政策及技术双重驱动，AI 等技术迭代提升安防行业天花板，安防行业开启向上通道。

根据wind 的统计数据，以申万计算机指数为例，2017-2020 年的每年年初计算机都会有一波春季躁动行情。龙头品种在2020 年全年期间远远跑赢行业指数，从计算机板块内具体标的的涨跌幅来看全年涨幅排名前20名的标的中大多为细分领域的龙头公司。

1 月13 日，工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023 年）》，（以下简称《行动计划（2021-2023年）》或《行动计划》）该文件提出了“五大目标11 项任务”，要求到2023 年，我国工业互联网新型基础设施建设量质并进，新模式、新业态大范围推广，产业综合实力显著提升。

我们前瞻提炼判断半导体行业的需求与供给之间的三大关键矛盾，供需间的不平衡将打破行业既有格局，破局是最重要的抓手。在行业格局变化之际，高敏感度的资本将率先赋能行业，我们认为这是投资最主要关键的主线。

近日百度宣布正式组建智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，吉利控股成为战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，百度汽车公司独立于母公司体系，保持自主运营，同时百度将Apollo 自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术赋能汽车公司。

12 月小家电主要品类销量增速前三为破壁机/电饭煲/豆浆机。各品类基本维持增长，增速环比有所下降。其中按摩椅延续同比量价齐升态势，破壁机、豆浆机销量同比维持增长，销售均价持续下沉，但呈现触底放缓的趋势。

下游大客户资本开支数据映射了全球服务器市场较高的景气度趋势。根据我们统计数据，截至20 年Q3 国内外主要云计算厂商资本开支整体保持较快增长态势，且在财报或电话会议中披露了未来持续加大投入的乐观预期。根据历史数据，服务器市场规模与下游巨头资本开支趋势较为相符，未来云计算对上游基础设施的需求或仍将维持较长时间的景气度向上周期。

2020 年28 个申万一级行业中，电子行业以31.7%的年度涨幅居第十。疫冲击下，全球流动性大幅宽松，资金层面为股市行情提供充分支撑。中国电子行业从疫情中快速恢复，为全球电子/半导体供应链的运转提供保障，以5G 手机为代表的消费电子升级浪潮仍在持续，并向汽车电子快速渗透，下游需求在疫情缓解后旋即反弹，造成贯穿全年的供应紧张及产能不足——这一趋势有望在2021H1 延续。供需错配格局下，电子上游材料、被动元件、分立器件涨幅可观，板块年涨幅分别达94.8%、92.2%、90.0%，紧随其后的为半导体制造环节的集成电路达45.5%。消费电子相关板块涨幅在23%-40%区间，iPhone 大年为苹果链企业提供良好业绩支撑。此后为LED、面板板块，年涨幅在20%以下，但已走出2019 年周期低谷，PCB 年涨7.1%——5G 基站建设受疫情和功耗困扰逊于预期。最后是光学元件，年跌幅达17.8%。

产业互联网的用户价值维度可以概况为：多、稳、省3 个要素。产业互联网的目标客户群体是工业企业，用户行为模式和消费互联网用户存在本质区别。企业采购基于理性的商业规划，理性程度高，关注品类固定且局限于产业相关，对于产业平台的期望主要集中于节约成本、稳定供货和决策透明，因此，多、稳、省可以作为产业互联网平台的价值维度。

今年伊始，《行动计划》如期发布，回应了市场对政策支持力度和持续性的顾虑，对工业互联网未来发展的政策背书意义重大，体现了政策支持的连续性和稳定性。

整体来看，消费电子端正逐步复苏，半导体端制裁事件有望短期趋于缓和。分板块来看，苹果手机发布后产业链量产正迎来高峰，看好四季度业绩表现；另一方面，部分细分板块高增长，如声学、面板、8 英寸晶圆代工、封测等，建议关注行业景气度好及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

5G 强周期启动，汽车、数据中心打开行业新空间 5G 将引领新一轮的科技周期，智能终端需求旺盛，持续推动电子行业景气的回暖。同时，汽车电动化渗透率快速提升，5G、数据中心等新基建加速建设，为半导体、PCB 等领域打开新的成长空间，外部贸易摩擦有望趋于缓和，看好2021 年我国电子行业的发展。