投资分析报告

• 钢铁行业：盈利同比继续下滑－2020年半年报总结
  2020H1 钢铁上市公司合计实现营业收 入 7559.28 亿元，同比降 4.43%，营收下降主要源于钢价同比表现弱势。
• 钢铁行业：从钢材贸易流向看钢铁行业区域竞争力变化
  国内钢材贸易流上，呈现北材南下特点。分区域看，华北、东北为钢材输出 省份，华东、华南净流入，西南、西北和华中地区基本平衡。2016 年-2017 年，钢材行业开始了以关停中频炉为主的供给侧改革，对华东和华南地区长 材供应造成明显压缩。
• 钢铁行业：利润跌至盈亏线附近－周报
  淡季末钢材库存连续三周累积，相较去年 8 月初之后流畅去库，今年旺季 成色仍有待确认。唐山因环保因素再次展开限产，预计 19 家钢厂受到停 限产影响。
• 钢铁行业：普钢利润持续回落，特钢盈利韧性仍存－2020年中报总结
  一季度普钢企业生产经营普遍受疫情影响较大，疫情影响下建筑工地复工迟 缓，钢材需求大幅回落；供给端长流程钢厂生产呈现刚性特征，同期钢材库存 大幅累积，一季度钢价及钢材利润在弱需求、稳供给、高成本的多重影响下同 步回落。
• 钢铁行业：构造地产基建产业链的高频跟踪指标－周期品比较研究
  尽管房地产和基建两 大行业的投资额占全国 GDP 的比重在 2016 年触及 34.11%的阶段性高 点后已连续 3 年下行，但在 2019 年仍然达到 32.16%；而且房地产和基 建的投资额占全国城镇固定资产投资额比重在 2019 年达到 57.79%的高 位，再考虑到房地产基建对相关产业的带动以及对宏观经济的影响，构 建高频指标对这两大领域进行跟踪仍然具有较强的现实意义。
• 钢铁行业：半年报业绩汇总（上）－周报
  2020H1 公司实现营收358.69 亿元，同比下降1.10%；实现归母净利润27.49亿元，同比下降0.57%；扣非归母净利润26.30 亿元，同比下降4.19%；EPS为0.545 元/股，同比下降0.55%；公司2020 年H1 销售费用同比下降28.88%，系根据新收入准则，本期运输费用计入营业成本中所致；管理费用同比增长2.20%；财务费用同比下降41.64%，主要是根据新会计准则，本期票据融资费用计入投资收益中所致。
• 钢铁行业：半年报业绩汇总－周报
  截至 8 月 28 日，本周钢铁板块跑输大盘 3.32 点，跌幅 0.66%，同期上证指数涨幅 为 0.68%，收报于 3403.81 点；深证成指涨幅为 2.77%，收报于 13851.32 点；沪深 300 涨幅为 2.66%，收报于 4844.27 点。