为进一步深化能源供给侧结构性改革,推进“十三五”规划全面实施,近日,国家能源局印发了《 2017 年能源工作指导意见》。《意见》要求,在能源消费方面,全国能源消费总量控制在 44 亿吨标准煤左右。非化石能源消费比重提高到 14.3%左右,天然气消费比重提高到 6.8%左右,煤炭消费比重下降到 60%左右。在能源供应方面,全国能源生产总量 36.7 亿吨标准煤左右。煤炭产量 36.5 亿吨左右,原油产量 2.0 亿吨左右,天然气产量 1700 亿立方米左右(含页岩气产量 100 亿立方米左右)。在能源效率方面,单位国内生产总值能耗同比下降 5%以上。燃煤电厂平均供电煤耗 314 克标准煤/千瓦时,同比减少 1 克。完成煤电节能改造 6000 万千瓦。

Since Turkey does not have abundant oil and gas reserves, the country is importing the bulk of fuels needed to support its rapidly expanding economy. The government is trying to gain maximum advantage from the country’s strategic geographic position and diversify its energy supplies to ensure security of deliveries. Turkey has taken a course towards restructuring and liberalisation of the energysector in order to create a more competitive and free energy market. The government estimates that the investments in the overall energy sector, which includes oil and gas, needed to meet the total energy demand will be around USD 110bn by 2023. That is why Turkey has opened its energy sector to private and foreign investors.

An atomic layer of graphite is known as graphene. It in an allotrope of carbon in a honeycomb lattice. It forms a two-dimensional (2D) structure and is used for various applications, such as field effect transistors, transparent conductive films, and lithiumion battery additive. It is used by research institutions as well as business organizations. The graphene market is in the infant stage, with various organizations continuously working to develop new application areas and new production methods that can be adopted commercially.

The global automotive industry has to increasingly meet the challenges of regulations and standards set by governments regarding emission of exhaust gases such as CO2, NOx, and particulate matter from internal combustion (IC) engines. Europe is the leading country to set the standard for emission regulation. Every Euro norm is more stringent and an improvement over the earlier, aiming to reduce harmful emissions and improving the efficiency of the engine. To achieve the demanding limits of emission rules, car manufacturers are increasingly relying on gasoline particulate filter (GPF) as one of the potential emission control devices. GPF is primarily used in the aftertreatment of GDI-equipped cars to limit the number of particles emitted as shorter air-fuel mixing time in GDI leads to 5 to 10 times higher particle emission than a similar sized port fuel injection (PFI) engine.

The past century has seen the dominance of fossil fuels as the chief source of energy. Among these fuels, crude oil is a key commodity that controls nearly all aspects of the energy business. Crude oil is a mixture of compounds primarily composed of carbon and hydrogen in varying proportions, with the presence of inorganic compounds such as nitrogen, sulfur, and metals such as vanadium and mercury. Crude oil is found in specific rock formations known as reservoirs in the earth's crust. The depth at which these reservoirs occur can vary significantly, from pools that flow up to the surface to almost 15,000-meter underground. The surface is drilled to reach the pre-defined depths of these reservoirs that contain crude oil, often referred as black gold.

The demand for oil and gas in future will be high from Eastern countries such as China, India, and those in the Middle East. It is expected that China's demand for oil will grow at a rate of 6% till 2035. Demand from India and the Middle East will follow with demand rates of around 4% and 3%, respectively. This is owing to high GDP growth rate and population increase. Therefore, vendors should focus their long-term projects on these regions. Demand from Western countries such as those in the Americas and Western Europe will decrease owing to saturated market conditions and the presence of alternate fuel such as shale gas and electricity.Delay in oil and gas pipeline projects will be an advantage for the oil and gas storage service market. The oil and gas pipeline industry is expected to grow at aslow rate until 2018 and will resume growth rate by the end of the forecast period.Because of this delay, demand for storage terminals will increase, thus resulting in high occupancy rates. The occupancy rate of oil and gas storage terminals is expected to be above 90% till 2018.The industry will face certain challenges because of increasing competition in the market and difficulties associated with finding strategic locations for oil and gas terminals. Oil and gas terminals need to be built at strategic locations depending on future exploration projects, geopolitical factors, and transportation routes. The scope for large profit margins and the demand for energy are attracting new vendors in this industry.

中国石化最近几年加强了海外业务的布局，过去 5 年里，中国石化在 6 个国家投资了炼油、仓储和石化等下游项目，总投资超过 60 亿美元。本次收购的资产涉及炼油、油品和非油销售及润滑油业务，与已有业务有较高的契合度。 

本期化工行业一些周期龙头股价格调整较大，主要是原油及一些大宗品的低位震荡的影响下相关板块基本面缺乏利好支撑，加上前期龙头个股获利较多而减仓进一步影响到股价。我们认为短期来看相关板块可能还有一定风险，但长期看调整后仍有加仓机会。近期可重点关注涨价题材、新型材料等题材。

 需求下滑是近期油价疲软主因: 今年页岩油产量虽环比 4Q 增长了 34 万桶/ 天，其实仍然无法对冲 OPEC 近百万桶的减产，同期原油库存大幅增长的根 源还是需求下滑。而其原因就在于今年北半球都处于暖冬，取暖用油需求严 重低于预期。但展望 2 季度，需求环比一般都会继续增长，如果 OPEC 维持 冻产，供需大概率会出现供不应求，相应油价也有望上涨。 页岩油产量难有快速增长：如果剔除 OPEC 这个不可控因素，页岩油能否高 增长就是决定今年供给的核心问题。从数据看，去年至今钻机增幅虽然接近 翻倍，但却几乎全部来自于 Permian 地区，说明目前油价北美油田还不具备 整体上的经济性。而且 Permian 的产量增长也只有 10%，大量新钻井都转化 为未完工的 DUC，也侧面体现出即使对于成本最低的 Permian，也还是需要 更高的油价，才能大量释放产能。 

14年开始的原油市场的下跌主要因为供给过剩，增量主要来自于美国和 OPEC。2014-2015年间产量增量最主要来源是美国，增幅达到了270万桶/ 日，而OPEC产量增加120万桶/日。低油价迫使美国页岩油油等产能出清。非OPEC的主要产油国中，只有俄罗 斯在增长，美国下滑较为明显，其中七大主产区页岩油从2015年5月的539.9 万桶/日降至最低454.1万桶/日。

本周 WTI 原油价格下跌 1.19%，化工品价格以继续以回调为主，我们跟踪的 52 个化工品价格中，38 个化工品价格下跌，其中跌幅最大的己内酰胺下跌 23.26%，丙烯酸下跌 14.63%，在价格上涨方面， PO 涨幅最大，上涨 4.33%，氨纶延续前期上涨趋势，本周氨纶 20D上涨 1.14%，40D 价格持平；从跟踪的价差方面看，29 个跟踪价差中上涨的 11 个，下跌的 18 个，随着纯苯价格的下跌，顺酐-纯苯的价差扩大，环氧丙烷、己二酸的盈利改善，PTA、丙烯酸和涤纶长丝的价差收窄，盈利有所下滑。 

本周的美国能源信息署EIA公布的数据截止日3月10日的美国原油周化数据传递给市场的信息还 是比较大的。我们认为有必要向各位投资者特别说明的主要有两点：一是美国国内原油产量继续暴 涨，时隔13个月后再次站上了910万桶/日的高点，完全符合我们过去多篇文章的分析和判断，二 是我们也希望通过本文的一些分析帮助投资者进一步了解天气对美国原油库存变动的影响。

烧碱价格从 16 年 10 月以来持续上涨，涨幅达到 66%。尤其是在今年大多数化工品价格都出现大幅回调的背景下，其价格仍创出新高，成为走势最强的化工品之一。而行业内个股又长期都乏人关注，市场预期差很大，值得重点关注。

我国天然气消费大规模增长始于2004年西气东输管道的商业运营，最近十多年来经历了一个快速发展期。2004年，天然气消费量为397亿立方米，2015年增加到1931亿立方米，2016年进一步达到了2058亿立方米，消费规模居美国和俄罗斯之后，位列全球第三。2004～2015年，我国天然气消费年均增速达15%，是同期能源消费总量增速的2.6倍;天然气在一次能源消费中的比重从2004年的2.3%提高到了2015年的5.9%。

中国“十三五”期间炼油新格局是：地方炼油企业产能逐步增加、沿海地区炼油产能大幅增加，尤其是我国7大石化基地炼油产能将有飞跃式发展；地方炼油企业逐步获得原油进口使用权；央企原油加工份额下降、地方炼油企业原油加工大幅增加；不同所有制炼油企业加深合作。炼油面临的新挑战主要是国内炼油产能严重过剩和地方炼油面临物流瓶颈。建议有效化解过剩产能、加大供给侧改革，通过共享现有输油管道和加快建设规划输油管道来加快解决物流瓶颈。

谈到供给侧改革，我认为狭义的角度来讲就是让供给方深入了解需求市场，更好地与下游对接。在2012年以前，石油和化工行业是短缺经济市场。在2012年以后，石油和化工市场发展了根本性的变化，由过去的短缺经济演变成过剩经济，因此在目前供给相对过剩的市场环境中，上游企业应转变观念，加强对市场需求侧的深入了解，把握下游消费市场的需求变化。

为加速全球石油市场供需平衡，挽回油价颓势，尽管一波三折，但OPEC还是在近日达成一份令市场意外的减产协议：将原油日产量减少120万桶，并将原油日产量限额定为3250万桶。协议自2017年1月1日生效，限期6个月。高盛认为，这份减产协议一定会短期抬高国际油价，但能否达到欧佩克所期望的减产效果，还需考虑多重因素。毕竟，在此之前沙特、伊拉克、俄罗斯等主要产油国一边说减产一边产量都有不同程度的增加。专家表示，OPEC勉强达成冻产协议，一些产油国口是心非，其中俄罗斯或成全球减产拦路虎。预计俄罗斯石油产量与出口量的增长态势将持续到2020年。

10月12日下午三时，国家发改委出炉了天然气领域迄今最具力度的改革方案。《天然气管道运输价格管理办法(试行)》和《天然气管道运输定价成本监审办法(试行)》。这两个重要性类似电力输配电价核定的办法，是对原有定价方式的根本性变革，几个关键设计如运销分离、8%的准许收益率要以管道实际负荷率达到75%为前提，事实上从价格角度促动了油气体制改革，着力推动管网设施第三方开放。两个重磅方法的出台，即将对国内天然气市场产生重大影响的同时，也面临着监管力量严重不足的巨大挑战。

我国原油进口对外依存度较高，在警惕能源安全的同时，也要学会利用这个机遇。中国海关发布的数据显示，2016年9月，我国原油进口同比增长18%，达到3306万吨(约804万桶/天)，高于同期美国的798万桶/天。我国再次超越美国成为全球最大原油进口国。这也是过去12个月以来，我国原油进口量第三次超过美国。

2017年，国Ⅴ标准成品油全国铺开，由于部分企业不具备生产能力，产量过剩的局面会得到缓解。2016年4月1日东部地区11省市成品油已提前施行国Ⅴ标准。2017年1月1日起，全国全面供应符合国Ⅴ标准的车用汽油、柴油，同时停止国内销售低于国Ⅴ标准车用汽油、柴油，汽柴油硫含量将降至10ppm以下。而更加严格的国Ⅵ标准正在调研和酝酿之中，据称2017年可能颁布，北京或于2017年实施，全国最早或于2018年全面实施，你准备好了吗？