高速铁路作为一项交通基础设施投资，不仅是可以通过需求拉动及资本积累在短期内影响经济增长的一项“投资”，而且还是具有“外部性”的准公共物品，能间接对经济增长产生长期影响。从宏观经济学的投资乘数理论出发，高铁投资作为国民经济的一项要素投入不仅能引起总产出直接增加，还会通过乘数效应影响资本积累，带动几倍于投资额的社会总需求进而提高国民收入，促进经济增长。此外，依据现代内生经济增长模型，高铁是中央政府提供的基础设施公共产品，它对地方政府资本和私人资本具有溢出效应，最终会促进经济增长。

近日光威复材公告称，其子公司威海拓展与客户A 再次签订了三个订货合同，总金额（含增值税）为209,757.62 万元，占公司最近一个会计年度经审计的营业收入的99.15%，合同履行期限为2022 年1 月1 日至2024 年6 月30 日。本月初公司公告称，威海拓展已与客户A 新签了三个订货合同，总金额（含增值税）为110602.82 万元。

本周申万国防军工指数下跌1.54%，上证综指下跌0.39%，创业板指下跌4.00%，沪深300 指数下跌0.67%，国防军工板块涨幅在31 个申万一级行业中排名第20。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为68.20倍，各子板块中航天装备为68.00 倍，航空装备为70.74 倍，地面兵装为45.61 倍，船舶制造为121.76 倍。

我们认为军工板块当前走势总体健康，有理由对后市继续保持乐观。根据我们最近发布的《军工板块三季报总结》，82 个军品收入或归母净利润占比过半的标的2020 年归母净利润同比增幅中位数23.2%，2021 前三季度归母净利润增幅中位数44.7%，若以前三季度增速外推全年，则2020/2021 两年归母净利润累计增幅78.3%。