2019年1～4月，基建补短板加速落地，房地产开发 投资增速持续上升，建筑业需求增长。第二届“一带一路”国际合 作高峰论坛在北京召开，对外承包工程行业迎来重大利好。一季 度，建筑业完成总产值 42758 亿元，同比增长 10.5%。1～4 月，我 国对外承包工程业务完成营业额 449.5 亿美元，同比增长 6.4%；新 签合同额 666.5 亿美元，同比增长 15.2%。 

Pipeline integrity management involves services that are offered at all stages of the pipeline life cycle, from conception to engineering and design, construction, operation, inspection, and repair/replacement, in order to ensure that the pipeline and all its related components are running properly.  The global pipeline integrity management market considered under this report includes revenue generated through services offered under pipeline integrity management.

江苏省是中国经济最发达的省份之一，主要经济指标均处于全国前列。2018年江苏省实现地区生产总值GDP92595.4 亿元，仅次于广东省，按可比价计算增长6.7%，排全国第17 位；2018 年江苏省一般公共预算收入为8630.2亿元，排全国第2 位，同比增速为5.6%，排全国第24 位。江苏省拥有冶金、石化、机械、汽车、纺织及电子信息等支柱产业。

2019年上半年以总量的逻辑看建筑行业，没有相对收益符合预期。四大业务板块中，基建只在政策预期发酵初始阶段获得超额收益，第二届“一带一路”峰会提供了国际工程板块获取超额收益窗口，除此之外整体行业表现较为疲软。市场认为以基建投资为代表的总量数据低于预期，而我们认为在众多约束项下，行业缓慢复苏也有其必然性。

受资金瓶颈约束，上半年基建投资、新签订单复苏力度均偏弱，叠加一季度经济数据好于预期，引发市场对后续基建稳增长必要性担忧，导致上半年板块涨幅垫底。不过，6 月随着专项债新政出台，资金瓶颈已受到政策重视，下一步在资本金调整等方面或再获突破，行业基本面有望迎来持续改善。

自“供给侧结构性改革”以来，水泥股由2016年起的共振性反弹到2018年的独领风骚，期间行业格局优化的观点逐步被市场所认可。但当前，随着房地产销售和新开工开启下行趋势，站在历史盈利顶点的水泥是否会再落入周期老路备受市场置疑。一边是业绩回落的担忧，一边是估值提升的预期。