印度钢铁部预计，2021/22财年（2021年4月至2022年3月）印度粗钢产量将同比增长18%至1.2亿吨，钢材需求很可能达到1亿吨。此外，印度信贷评级机构ICRA（穆迪的印度子公司）上调了本财年对印度钢铁行业的展望。印度钢铁企业年初财务业绩高企，债务负担继续减轻。季风过后强劲的国内需求和生产成本下降将有助于印度钢铁生产商在本财年末获得高收益。ICRA将其对该国钢铁行业的展望从稳定上调至正面。ICRA表示，印度钢铁制造商于2020年7-9月份开始去杠杆化。现在该行业的合并借款处于2012年3月以来的最低水平。该机构预测，季风过后，印度国内需求将在第三财季（2021年10-12月份）显著改善。由于建筑行业的强劲需求，ICRA预计，本财年印度国内钢铁需求将同比增长12%-13%。由于半导体短缺，汽车行业的前景不明朗，但印度政府正在投资自己的芯片生产项目，帮助当地汽车制造商。

流动性：8 月BCI 融资环境指数大幅下跌7.37%，创2020 年3 月以来新低。 （1）8 月，BCI 融资环境指数环比明显下跌7.37%至44.34，阶段性高点大概率已经在 2020 年9 月底出现（54.02），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好； （2）M1 和M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1 和M2 增速差在2021 年 7 月为-3.4 个百分点，环比-0.3 个百分点。

重点推荐上半年增产幅度较小、业绩弹性较大的长材标的方大特钢、板材标的新钢股份，长期推荐受益产品附加值提升的板材龙头华菱钢铁，以及受益制造业复苏，具有成长潜力的工业材加工标的甬金股份。

油价震荡走高改善石油石化业绩，供需错配支撑商品价格高位运行，上游资源业绩高增，往后看，煤炭库存低位补库支撑需求，紧供给难以缓解；电解铝供需矛盾或将催化社会库存进一步下行；以锂为代表的稀有金属需求持续增长与中短期供给无新增放量之间矛盾难以缓和。

制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，我们建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。

7月份，由于国际长材市场供应短缺，原料成本增加，价格普遍上涨；同时疫情反复，劳动力短缺，进出口不畅，加剧了地区供应困难。未来供应压力若出现缓解，预计长材价格将可能出现波动调整。