2020 年10 月份中信基础化工行业指数上涨2.66%，在30 个中信一级行业中排名第7 位。子行业中，聚氨酯、氨纶、氮肥板块表现居前。主要产品中，10 月份化工品整体较9 月份有所上涨，上涨品种数量有所提升，下跌品种数量有所下降。上涨品种中，纯MDI、EVA、苯乙烯、环氧树脂、LNG 涨幅居前。11 月份的投资策略上，建议关注化纤、染料和农药板块。

第三季度国内下游复苏，海外需求回暖，同时以纺服为代表的一些订单出现回流，化工行业需求转好，业绩环比改善。维持行业强于大市评级。重点关注龙头企业。

颜值时代下，化妆品近年来需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，化妆品行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级。近期国内疫情控制良好，化妆品社零数据及线上数据继续高增，叠加“双十一”到来，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A 股化妆品公司。

由于出口需求持续回升，叠加行业低库存及企业检修影响，有机硅产品价格自8 月初迎来持续上行，据百川资讯，DMC（二甲基环硅氧烷）华东市场价格从7 月底的15500 元/吨攀升至11 月9 日的23000 元/吨，涨幅达48.4%，创两年来新高。另据央视新闻，11 月9 日，中天东方氟硅材料有限公司发生火灾事故，目前暂无人员伤亡，企业有机硅DMC 年产能约5万吨，事故或将导致复产延期。

国内疫情控制得弼，海外疫情仌在蔓延，全球释放流劢性，一些偏刚需癿织端需求向中国转移，化巟作为中游行业，我们预计2021年中国化巟产品癿需求量有望适庙回升，一些产能扩张轳少癿行业景气将回升，各绅分行业迎来布尿良机。

社会发展需要能源，能源消费也导致碳排放，目前我国一次能源中化石能源占85%，产生近100 亿吨碳排放。碳减排就是要不断优化能耗结构，以低排放能源替代高排放能源。看远期，光伏、风电、核电可能完全替代煤炭，并以锂电和氢能的形式替代成品油，而天然气成为新能源的补充手段。但要实现碳中和，要求达到的最终碳排放量极低，仅15亿吨左右，这就要求石油消费也有大幅削减。虽然新能源替代煤炭的空间很大，但并不存在技术问题，相反要实现石油消费削减的技术难度还非常大，因此我们认为国内会尽快推出针对石油消费减量的产业政策。