为了方便广大投资者了解和投资新三板教育板块，广州广证恒生证券研究所有限公司编制了广证恒生新三板教育指数（GZHS001）。该指数以 2015 年 4 月 1 日为基期，初期按公司主营业务选取教育行业指数候选公司，并以成交量、总市值和流通市值等指标按权重计算排序选取成分股公司，最后用派许加权综合价格指数法计算形成了指数，在历经 3 个月的测试运行期以后，于 8 月 3 日正式对外公布。广证恒生新三板教育指数成分股在基期上每三个月更新一次，以保证样本的稳定性和指数的连续性，持续反映新三板教育板块市场情况。广证恒生于 4 月 1 日完成了指数第五期更新。

国际教育：超千亿市场令人神往。低龄化、消费升级、出国后市场崛起三大因素驱动市场增长。语言培训入口价值凸显，线上提升价值。游学增长最为迅猛，是优质掘金之地。出国低龄化推动国际教育腾飞。

政策放开+需求驱动，国际教育或处在最好时代。1） 随着教育领域政策管制的逐步放开，民办教育将迎来发展的春天。但短期来看，国内既有 K-12 教育体制和教学理念均不能满足家长甚至社会对教育的需求，国际教育将以其优质的教学理念脱颖而出，国际教育将迎来发展良机；2） 随着出国留学人数和来华工作外籍人员的增加，以及中产阶级崛起和社会教育观念的转变，其对子女出国留学的意愿也更强烈，因此中产阶级将是国际学校重要的潜在客户。

留学需求稳健增长，关注留学低龄化和教育移民趋势。我们估测中国当前留学产业链总体市场规模约 3300-3450 亿元，其中出国考试培训（70-100 亿元）、留学中介（73 亿元）目前产业化程度最高，留学后的境外消费（1287 亿元）发展潜力大、亟待挖掘。在政策监管趋宽、经济维持增长的大背景下，“让子女接受更好教育”的诉求将推动留学行业保持快速增长。此外，留学低龄化、教育移民的趋势强化将推动留学产业链产生结构发生变化，游学、移民等留学孪生领域发展空间有望打开。

与AI在其它行业的应用类似，AI在教育领域的应用也是由技术驱动。其中图像识别、语音识别等方面的技术已经较为成熟，而机器在语音翻译、自然语言理解等需要理解能力的领域还有待发展。未来随着AI在这些领域的技术发展将推动应用深化。

我国职业教育体系种类繁多，包含非学历教育与学历教育形式。 目前中等职业教育规模、学生数量庞大，且处于持续整合之中；高等职业学校、学生数量持续增长，且未来增速有望加快； 职业教育集团数量大幅增加； 财政经费支持不断增加。

建筑转教育，料成国际学校和职业教育黑马。1）中泰桥梁高起点进军教育产业，首个国际学校项目即联合老牌名校“清华附中”，拟招生规模达 4100 人；参与定增方“八大处控股”教育产业投资经验丰富，入主公司后料将在教育产业继续高布局；2）洪涛股份 2016 年公司职业教育贡献净利润占比有望达到 17%左右；四家职教机构覆盖从考研、考证、工作阶段的教育培训，未来协同效应具想象空间；公司 12 亿可转换债券方案已获证监会通过，充足资金将为公司在职业教育的布局上提供强力支撑。

金宝贝是全球早教领导品牌， 在全球已开设 700 多家早教中心。除了早教实体中心，金宝贝还积极拓展业务，发展了在线商城、亲子项目、音乐娱乐中心等板块， 相互渗透， 为全球家庭提供全方位服务。在早教内容方面，金宝贝提倡在快乐中挖掘宝宝潜力，独具特色的课程设计全面开发宝宝多领域潜能。更值得一提的是，金宝贝实现了课程全球同步，与国际接轨，满足内地白领家庭越来越高的国际化要求。

在国家经济转型、产业结构加速调整的大背景下，政策有望破冰，监管逐渐放松，财政投入加码。 我们预测我国到 2020 年将达到发达国家教育投入水平，我国教育经费投入将超过 5 万亿元。在并购特征方面，目前教育行业仍以横向整合为主，龙头企业开启多元化布局； K-12 在线教育发展迅猛，基于转型需要， 上市公司纷纷布局。

Education content management technologies consist of learning content management systems and web content management systems, among others. A learning content management system (LCMS) is a software application that uses web-based technology to manage, administer, track, and report on the delivery of content. LCMS products are widely adopted by educational institutions, especially for higher education. The substantial cost benefits attained by installing LCMS products have led many firms and institutions worldwide to invest in such technologies. The vendors are developing LCMSs to incorporate social learning features, such as chat modules. The use of such technologies helps educational institutions to frequently update their learning content in tune with global developments and end-user requirements.