我们测试了基金上季度机构持有占比、与基金从业者持有占比两个因子作为持有人结构因子。两个因子均取得了较好的选股效果。机构持有者、基金从业者持有占比更高的基金，未来更有可能取得较好收益。其中基金从业者持有占比因子的稳定性与收益能力高于机构持有占比因子。

1. FOF 基金的筛选指标 ................................................................................ 5

2. 偏股型基金的单因子检测 .......................................................................... 5

2.1 基金规模因子 ...................................................................................... 5

2.2 收益类因子 ......................................................................................... 8

2.3 风险类因子 ....................................................................................... 14

2.4 投资者结构因子 ................................................................................ 16

2.5 因子表现汇总 .................................................................................... 20

3．基金组合多因子模型的构建 .................................................................... 21

4．总结与未来研究方向展望 ........................................................................ 23