根据宏观和中观盈利测算，Q3 全部 A 股单季度盈利同比可能为负。其中，Q2、Q3 和Q4 季度全部A 股（不含金融）单季度盈利同比14%、-12.7%和13.8%，累计盈利同比63.3%、25.6%和23.5%；全部A 股单季度盈利同比22.5%、-7.8%和8.3%，累计盈利同比39.6%、19.4%和14.7%。Q3 单季度盈利增速下滑较多主要源于高基数效应，而银行贷款额度上半年快速释放，也是造成全部A 股下半年盈利增速放缓的原因之一。

1. 下半年全部A 股单季度盈利增速回落快吗？ ................................................. 4

2. 原材料涨价对中游行业盈利影响尚不明确 ...................................................... 8

3. 盈利增速是ROE 的领先指标 ......................................................................... 11

4. 寻找下半年盈利增速的明星行业 .................................................................... 13

4.1. 哪些一级行业仍有较高盈利增速？ ..................................................................................... 13

4.2. 细分领域中盈利较好的板块 ................................................................................................. 17