回顾历史新闻，厄尔尼诺与南方凉夏相关联。2014 年夏季正常气候，长 江中下游地区的降水量较常年同期偏多10%。2015年6-7月厄尔尼诺气候， 江南北部、江淮一带降水较常年同期偏多两成至一倍。2019 年 7 月厄尔 尼诺气候，南方多地遭受暴雨洪涝灾害。

区卫 IT 处于发展窗口期，两会期间提上新高度，京粤江浙沪等重点五省新一轮 区卫建设规划加速落地，区域医卫新一轮全国性建设可期。相关公司有望借力 本轮建设浪潮实现业绩提升并获得向医保、医院端进一步拓展的优势。

随着银行业务的发展，银行 IT 系统也随之更新迭代。我们认为，由于（1） 银行自身的业务发展周期，2018 年银行业开启新一轮发展周期，促使核心 业务系统更新需求；（2）新兴需求开始落地，软件架构（分布式、业务中 台）、底层硬件架构（“信创”）、新技术（数字货币、区块链等），银行 IT 需求有望迎来向上拐点。推荐长亮科技、宇信科技，建议关注神州信息、 科蓝软件、安硕信息。

重卡2018年保有量为711万辆，占总汽车保有量的3.1%，但却是氮氧化物和颗粒物的主要排放来源，是污染治 理的重点，降低重卡排放迫在眉睫。

mmary 宏观经济增速换挡，迈入后工业化时代，高端装备制造价值凸显。 ＃ 1）我 国宏观经济增速换挡，在宏观经济增速整体下行的趋势下，创新驱动与转 型升级成为制造业投资回暖的最大动力；2）我国已经进入后工业化时代， 需求放缓与产能过剩之间存在矛盾、投资驱动增长向创新驱动转变，使得 高端装备制造业价值凸显。

营收及净利润方面，根据 Wind 数据显示，单季度营业收入呈现 上升趋势，营收增速自 2017 年 Q1 起出现持续下滑，2020 年 Q1 季度 受疫情影响出现同比下滑（-12.16%）；从归母净利润情况来看，2019 年 Q4 季度受*ST 盐湖大额亏损影响，行业归母净利润出现大幅下滑， 但即使剔除*ST 盐湖亏损额环比仍然下滑严重，2020Q1 季度净利润继 续同比下滑，且下滑幅度大于营收下滑幅度。

目前国内疫情对市场造成的影响尚未消退，海外疫情的蔓延、贸易争 端等因素加剧了外部的不确定性，2020 年下半年机械设备行业仍以结 构性的投资机会为主，应重点关注以内需为导向、下游需求旺盛优质 赛道龙头企业。

目前，中国制造的优势体现在“性价比”，背后是整个产业链的规模、效率、速度、稳定性等优势。未来，从“人口红利”到“工程师红利”，从“中国制造”到“中国智造”。

受困疫情影响，固定资产投资增速同比下滑显著。机械行业经营状况 同比下滑，子行业持续分化。疫情影响之下寻找逆周期数据超预期赛道， 下游投资需求后延、为工程机械领域带来数据超预期表现。随着疫情管控 以及需求回暖，我们对下半年油价反弹持相对肯定态度。新能源产业为我 国战略发展方向，疫情扰动不改行业快速发展。

大硅片：半导体画布。硅基半导体材料是目前产量最大、应用最广的半 导体材料。目前，全球市场主流的硅片产品是 300mm 和 200mm 直径 的半导体硅片。其中，300mm 主要应用在智能手机、计算机、云计算、 人工智能、SSD（固态存储硬盘）等较为高端领域，出货面积占比 60% 以上。200mm 硅片主要应用在移动通信、汽车电子、物联网、工业电 子等领域，目前出货面积 20%以上。根据制造工艺分类，半导体硅片 主要可以分为抛光片、外延片与以 SOI 硅片，抛光片为主流半导体硅 片。