7 月份，钢材价格继续上涨，受雨季影响，钢铁生产小幅放缓。同时，钢厂投资热情高涨，行业投资持续加快。1～7 月，全国粗钢、钢材产量分别为53284.6 万吨、62587.2 万吨；同比分别增长6.3%、6.6%；钢材表观消费量为59226.2 万吨，按可比口径计算，同比增长8.26%；行业固定资产投资同比增长10%；截至7 月末，钢材综合价格指数为116.58 点，同比增长9.48%。

需求端，自2018年7月以来，政策多次提出“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，加大基础设施领域补短板的力度，要求银行保险等加大对基础设施领域补短板的金融支持”，基建投资有望触底回升，从而助推基建需求边际宽松并逐步迈出底部区间。而就地产终端而言，货币政策的宽松将松绑流动性约束，从而地产利率周期的继续下行有望顺利传导驱动地产销售出现超预期韧性，而低库存下销售向投资传导速度加快，这可能使得地产钢需出现正向预期差。我们判断：政策边际宽松将释放基建融资约束，货币政策的宽松将改善地产端流动性约束、约束释放提振建筑业需求；资本开支周期扩张支撑制造业需求。进入9月、旺季渐近，下游开工率逐步回升释放钢材需求，需求环比或趋于改善。

受益于环保限产对有限产能压减和需求端的相对韧性，2018年上半年产量提升，行业营收微增，利润持续大幅度增长，企业运营质量显著提高，板块跑赢上证综指4.17个百分点，位居29个板块涨跌幅榜第9位。

2018年上半年，上市钢企盈利能力继续大幅改善：除抚顺特钢亏损0.70亿元外，其余31家钢企全部实现盈利，归母净利润合计达512.20亿元，同比大幅增长131.89%，其中安阳钢铁同比增速达3562.57%，柳钢股份、太钢不锈、新钢股份、华菱钢铁增速在200%以上。