投资分析报告

• 电力设备与新能源行业：海外车企电动化战略及车型梳理：全球电动化浪潮将至，ToC端将迎来爆发
  20 、21年为海外车企电动化平台投产兰键时点，20年大众MEB平台、上海特斯、戴姆勒EVA投产，21年丰田e-TNGA、通用BEV3投产，基亍正向开収的电动化平台车型，其续航里程、电力电子化、成本等斱面进好亍油改电，将开启电动车toc端需求爆収。2022、25年为重要节点，海外车企基本明确22年前新能源车型规划， 25年电动化15-25%，而2018年全球电动化率仅2%。
• 新能源行业：动力电池行业拐点将至，看好四季度表现
  本周上证综指上涨0.11%，中证内地新能源主题指数下跌0.29%。本周锂电池板块表现弱于大市，指数下跌0.75%；新能源汽车板块表现弱于大市，指数下跌1.41%；充电桩板块表现弱于大市，指数下跌1.69%。
• 电力设备新能源行业：如何优雅地拆解动力电池成本？－动力电池成本系列报告之一
  动力电池的成本是市场关注的重点。新能源汽车行业仍在拐点之前，传统燃油车与电动汽车的成本差是新能源汽车渗透率增长的重要因素。为了定量研究动力电池成本，我们将电池成本和性能结合起来，建立了一个自下而上的模型。利用该模型可以静态地计算材料成本、硬件成本以及各工序的生产制造成本，并且可以动态地区分材料价格变化、技术进步、工艺改进等因素导致的成本下降。
• 电气设备行业：集中度提升，中游龙头业绩逆市增长－电动车板块19年三季报总结
  9Q1-3 电动车销 87.2 万辆，同比+20.8%；动力电池装机电量 42.3gwh，同比+47%；Q3 电池装机电量 12.3gwh，环比-31%，同比-7%。电动车板块我们选取了 86 家企业，Q1-3 总体营收 4381 亿元，同比增长 13.35%，净利润 161.14 亿元，同比-36.61%。其中，Q3 全行业收入 1,638 亿元，同环比+15.60%/+12.21%；净利润 57.41 亿元，同环比-36.66%/-15.07%。但龙头公司亿纬锂能、恩捷股份、宁德时代保持高增长。
• 消费行业：华为空调产品通过国家3C认证，白酒行业三季度业绩分化较为明显－双周报2019 年第3 期
  2019 年前三季度白酒上市公司总收入和利润仍然保持较快增速，第三季度单季略有放缓，同时板块内部分化较为明显，建议持续关注高端白酒和次高端白酒龙头，同时密切关注业绩超预期标的。随着房地产数据逐步好转，厨电板块第三季度业绩出现好转，建议关注厨电板块龙头企业。