Manufacture of rubber tyres for vehicles, equipment, mobile machinery, aircraft, toy, furniture and other uses: Pneumatic tyres Solid or cushion tyres Manufacture of inner tubes for tyres Manufacture of interchangeable tyre treads, tyre flaps, "camelback" strips for retreading tyres etc. Tyre rebuilding and retreading

This class includes: Manufacture of diverse parts and accessories for motor vehicles: Brakes, gearboxes, axles, road wheels, suspension shock absorbers, radiators, silencers, exhaust pipes, catalytic converters, clutches, steering wheels, steering columns and steering boxes Manufacture of parts and accessories of bodies for motor vehicles: Safety belts, airbags, doors, bumpers Manufacture of car seats Manufacture of motor vehicle electrical equipment, such as generators, alternators, spark plugs, ignition wiring harnesses, power window and door systems, assembly of purchased gauges into instrument panels, voltage regulators, etc.

Manufacture of passenger cars Manufacture of commercial vehicles: Vans, lorries, over-the-road tractors for semi-trailers etc. Manufacture of buses, trolley-buses and coaches Manufacture of motor vehicle engines Manufacture of chassis fitted with engines Manufacture of other motor vehicles: Snowmobiles, golf carts, amphibious vehicles Fire engines, street sweepers, travelling libraries, armoured cars etc. Concrete-mixer lorries ATVs, go-carts and similar including race cars Factory rebuilding of motor vehicle engines

据外媒报道，根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions 的最新 数据，截至9 月18 日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产约328.01 万辆汽车。AFS 预测，到今年年底，全球汽车市场累计减产量将攀升至411.91 万辆。

集英伟达前沿技术之大成，具备算力和集成度的代差优势。DRIVE Thor 作为DRIVE Orin 的后续迭代产品，单颗芯片算力达到史无前例的2,000 TOPS 水平，直接取代2021 年公司发布的Altan 芯片，成为目前业界性能领先的车载SoC芯片。根据发布会信息，Thor 计划于2024 年量产，极氪成为首家合作汽车品牌。Thor 具备参数（算力）和集成度两个维度的代差优势，代表自动驾驶技术硬件未来的发展方向。根据黄仁勋介绍，Thor 芯片的领先优势源于对CPU（Grace）、GPU（Ada Lovelace）和处理Transformer 模型的引擎（Hopper）进行的升级：首先，Grace 具备优异的单线程性能以及与GPU 的融合性，可以弥补GPU 工作负载受限；Hopper 架构面向AI 工厂，其Transformer 深度神经网络引擎可将视频数据作为一个单一的感知帧来处理，使计算平台能够在固定时间内处理更多数据；新一代GPU 架构Ada Lovelace 面向终端AI 计算机，有助于实现车载计算资源的集中化，可将成本降低数百美元。

智能化产业盛宴关键词：反哺电动、自主崛起、品牌上攻。电动化和智能化为双螺旋关系，未来随着电动车渗透快速提升，智能车有望快速放量。交强险数据显示，标配L2（含L2+、L2++）功能的乘用车22 年8 月终端渗透率达42%，智能化渗透率保持高位。传统车企标配L2（含L2+、L2++）功能的电动车22M8销量达8.36 万辆，同比+3.25%，高阶自动驾驶持续渗透。22M8 自主品牌L2（含L2+、L2++）渗透率略有下滑，为26.3%，环比-0.8pct。

小鹏G9 搭载高通8155 芯片和双14.96 联体智能屏，采用小鹏自研的Xmart4.0 操作系统；支持毫秒级的人机对话，并精准定位音源，在无网状态也可以进行语音控制，增强拟人感优化车机交互体验。在UI 方面，G9 和Unity 3D 渲染引擎合作，将车辆的真实世界运行环境投射至车机屏幕， 打造全球首个量产3D 人机交互系统。

根据中汽协数据，2022 年8 月中国新能源汽车销量66.6 万辆（+107%），环比增长12.3%，单月销量对应新能源汽车渗透率28.0%，较上月提高3.5 个百分点；2022 年1-8 月累计销量386.0 万辆（+116%），累计销量对应新能源汽车渗透率22.9%。

轻量化是节能减排的趋势下的必由之路，一体化压铸应时而生。轻量化技术在满足汽车安全性和成本控制的条件下对汽车减重，降低油耗/电耗、减少尾气排放、缩短制动距离，是一种有效的节能减排途径。在常用的轻量化材料中，铝合金较为成熟，需求量与渗透率不断提高。在各类铝合金加工工艺中，压铸最先进、效率最高，压铸件质轻、精密，能够制造形状复杂的部件。过去由于压铸机锁模力和配套模具等因素，铝压铸件尺寸受限，在汽车上的应用仍局限于传统的四大工艺，而铝合金的物理特性导致其连接工艺技术难度大且制造成本高。

2022H1 国内汽车销量1206 万辆，同比-6.58%，乘用车同比表现优于汽车行业 整体。根据国家统计局数据，汽车制造业2022H1 实现营业总收入40893 亿元， 同比-4.66%、有所下滑，实现利润总额2537 亿元，同比-11.80%；行业销售利 润率（利润总额/营业总收入）为6.21%，三费率合计约5.66%，与2021 年同 期相比销售净利率水平略有下滑，我们判断主要由于2022 年上半年疫情导致部 分主机厂停工停产所致。

投资建议：整车方面，我们围绕两条投资逻辑：一是混动汽车、二是高端智能化新车，看好混动技术领先、混动车型矩阵 丰富以及智能化自研能力强且功能落地迅速的自主车企，推荐吉利汽车(0175.HK) 、长城汽车、理想汽车（2015.HK）、小 鹏汽车（9868.HK）、上汽集团，建议关注蔚来汽车。零部件方面，软件定义汽车加速，看好智能汽车发展带来的增量零部 件，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润，建议关注天准科技、华阳集团，此外看好规模优势突出，且单车搭载 价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐福耀玻璃、华域汽车。

8 月狭义乘用车产量实现211.6 万辆（同比+41.9%，环比-1.9%），批发销量实现209.7 万辆（同比+38.3%，环比-1.7%）。 8 月行业同比增速较高主要由于去年同期芯片短缺较为严重，基数较低。

汽车悬架不断演进，空气悬架可以调节车体高度、阻尼、刚度，有效提高驾 乘的舒适性与操控性、提升续航里程。电控空气悬架成本高昂，过去只用在 高端乘用车上。随着国产替代及技术不断成熟，悬架价格及应用车型迅速下 探。加之消费者消费升级及新能源车重量大、里程敏感带来的需求提升，空 气悬架渗透率有望高速增长。我们预计2025 年空气悬架市场规模预计将达 到314 亿元，21~25 年CAGR 达36%。空悬门槛较高，产业链核心环节空 气弹簧、空气压缩机、空悬总成等产品供应商有望从中受益，重点推荐保隆 科技、中鼎股份、拓普集团，关注天润工业。

租车公司赫兹和通用汽车的联合声明显示，赫兹计划在未来五年内订购17.5万辆通用汽车生产的电动汽车。通用汽车将于2023 年第一季度向赫兹交付首批电动汽车。

小鹏G9 正式上市，价格和配置调整降低选择难度。9 月21 日，小鹏G9 正式上市发布，指导价为30.99 万~46.99 万元。G9 定位中大型5 座旗舰SUV，全系标配800V 快充，在小鹏S4 超级充电桩上，最高充电功率480 千瓦。3C 版本G9，充电5分钟续航130 公里。4G 版本G9，充电5 分钟续航200 公里。9 月23 日，基于用户针对产品配置的选择难度大、选择成本高的反馈，小鹏重新调整了产品命名逻辑和价格配置，意在降低用户选择难度，并把智能、豪华配置标配。