投资分析报告

• 家电行业：盈利能力逐步筑底，业绩修复弹性可期－深度分析
  家电行业景气正在逐渐走出低谷。在各种风险因素已经逐渐price in 的情况下，基本面边际改善，有望带动估值修复。
• 电力设备及新能源行业：2021Q3业绩综述
  电力设备及新能源行业业绩处于行业中游。中信一级行业（30 个），2020年前三季度整体营收合计46.79万亿元，营收同比增长中位数 20.55%，净利润合计4.44万亿元，同比增长增长中位数为21.29%。其 中，电力设备及新能源板块合计营收1.41万亿元，占比3.02%，排名第 13，净利润合计1199亿元，占比2.70%，排名第12。
• 电力设备新能源行业：景气度分化显著，新能源亮点众多－2021Q3总结
  电动汽车三季度全球销量同比环比继续高增，结构上看，特斯拉表现亮 眼。电动车产品力已逐步超越燃油车，在2C 端发生了大规模需求替代。 展望21Q4 和22 年，预计Q4 销量环比Q3+20%以上，22 年中国因自发需 求引致的高增长将继续，美国补贴政策落地后迎来爆发。从三季度经营 来看：1）超预期环节：电解液产业链；特斯拉供应链零部件标的，如 科达利、托普集团、旭升股份等均保持了环比增长甚至大幅增长；宁德 时代Q3 业绩大幅超预期。2）符合预期环节：隔膜、正极、PVDF。3） 低于预期环节：负极、碳酸锂。
• 机械行业：机械行业景气度延续，精选长期赛道优质个股－2021年三季报总结
  收入和利润持续增长，利润端增长略快：2021 年前三季度机械行业营收 同比增长27.42%， 归母净利润同比增长36.33%。单季度来看， 2021Q1/Q2/Q3 机械行业营业收入同比增长58.94%/30.51%/17.92%， 归母净利润同比增长142.28%/32.18%/15.42%。三季度收入利润增速环 比一、二季度有所回落，主要系去年同期疫情影响基数所致。
• 锂电池行业：亿纬锂能加码大圆柱电池，多厂商推进相关材料或受益－系列报告
  11 月5 日，亿纬锂能公告称，公司子公司湖北亿纬动力有限公司拟与荆门高新技术产业开发区管理委员会签订《合同书》，分别在荆门高新区投资建设20GWh 乘用车用大圆柱电池生产线及辅助设施项目、16GWh方形磷酸铁锂电池生产线及辅助设施项目，投资项目固定资产投资总额约为62 亿元。
• 家电行业：业绩筑底，静待春来－2021年三季报总结
  业[Ta绩bl回e_顾Su：m2m02a1ry前] 三季度，家电行业整体实现营收 9183.5 亿元，同比增长 19.2%；实现归母净利润661.4 亿元，同比增长20.8%。如果剔除2021 新上 市公司 ，2021 前三季度家电行业整体营收相较于2019 同期增长16.7%，归 母净利润相较于2019 年同期上升1.4%。其中2021Q3 家电整体实现营收 3134.7 亿元，同比增长3.9%；实现归母净利润235.6 亿元，同比下降4.5%。
• 机械设备行业：培育钻石，开启钻石自由时代
  我们认为，在未来随着人们对培育钻石接受度的进一步提高，以及培育钻石成 本的的降低，其相较于天然钻石的价格优势会越来越明显，越来越多的人会选 择购买培育钻石，建议关注培育钻石相关标的如力量钻石、黄河旋风等。
• 机械设备行业：新产品层出不穷，国际化陆续突破－盛美21Q3业绩点评及电话会议纪要
  盛美ACMR 在21Q3 业绩说明会上表明，Q3 单季度订单交付和营收均创纪录 且具备扎实的盈利能力，营收6700 万美元，同比增长41%；订单交付金额为 9900 万美元，同比增长68%；单季度实现毛利率44.5%和营业利润率19.5%。
• 电气设备行业：景气加速上行，持仓再创新高－三季度机构持仓点评
  行业维度：市场持续青睐，配置比例再创新高。2021Q3 电新行业所选标的合计机 构重仓持仓市值约6283 亿元，环比增长19%；占A 股总重仓市值的比例达19.2%， 环比2021Q2 提升2.8pct，再次创造历史新高水平，反映市场对于电新行业持续 的高关注度和高青睐度。我们认为除了板块Q3 股价实现超额收益外，也受益行业 在机构重仓数量方面获得明显增配。配置集中度方面， Q3 行业集中度略有回落。
• 科技制造行业：新能源仍是焦点，继续布局估值和增长匹配的制造业专精特新标的－11月月报
  上月A 股主要指数中，上证指数小幅上涨，沪深300、中证1000 和创业板综都 小幅上行，机械行业排名表现较好。我们认为2021 年四季度中国经济增速持 续放缓，出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。从基本面的角度， 2021 年仍重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用 设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标 的。