我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓 3060 碳方针，加速绿色经济转 型。我们判断相关政策将持续释放，建议关注新能源环卫装备、固废综合治理、污水提标改造等方面的投资机 会。

行业观点：生态环境部和国开行联合发文加大生态环保重大工程项目融资，为重大生态环保项目提供良好融资环境，培育环保产业新增长点，有助于缓解环保行业“融资压力”，有助于环保行业需求释放；同时我们认为“十四五”期间环保政策有望持续严格，近期四川省五部门印发全国首个社会活动层面上的碳中和省级推广方案，上海进一步强调垃圾清运精细化管理水平的实施意见，我们认为环保治理攻坚战依旧“十四五”重点，看好“十四五”环保需求持续释放，带动生态环保行业扩容提质。

公用事业行业配置比例上升，持仓市值环比大幅提 升。水电配置比例最高，新能源发电配置比例下滑明显。重仓股主要分布于电力和环保工程及服务板块，水 电加仓最多。从一季度公募基金重点持仓数据来看，公用事业行业热度逐步 开始回暖，市场关注度正在提升，当前核心资产普遍估值过高 的背景下，公用事业低估值高增长板块极具投资价值。