境内分析报告

• 机械设备行业：智慧水务推动我国智能水表需求快速增长，优质水表公司有望受益
  本周机械设备指数下降4.58%，创业板指上升4.57%，沪深300指数下降2.6%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第22位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）25.1倍，相比上周下降1.27个百分点。全部机械股中，本周涨幅前三位分别是华中数控、北方华创、润邦股份，周涨幅分别为23%、22.3%和20.7 %。
• 机械行业：疫情之下，精选一季度业绩展望良好标的－2020年一季度投资策略报告
  本文的假设前提：疫情汹涌，但终将过去。根据新华社1月28日报道，钟南山院士认为疫情“应该在一周或者十天左右达到高峰”。我们假设2月中旬左右疫情基本可控（与此呼应，目前全国主要疫情爆发省份强制最早开工时间基本处于2月9日-2月13日）。疫情汹涌，但影响时间可能仅局限于一季度，这是我们坚定看好全年制造业复苏主线的原因。
• 机械设备行业：短期受疫情影响，长期锂电设备、工程机械仍乐观－1月行业动态报告
  根据国家统计局数据，1-12 月份，固定资产投资同比增速为5.4%，同比微增；其中基建投资增速（含电力、热力等）3.33%，较去年年底增加1.54 个百分点。1-12 月，制造业整体投资增速3.1%，回升0.6 个百分点；12 月PMI 回落至50.0。
• 机械设备行业：特斯拉锂电设备核心供应商，受益全球龙头集中扩产
  选择锂电设备投资标的的核心逻辑在于行业马太效应显现，首选大浪淘沙后涌现出的龙头企业。先导智能在2019年证明了其全球龙头的地位。公司在毛利率净利率、收入及净利润增速等在2019年全面优于行业平均水平，并且其现金流逆势改善，订单获取能力大幅领先国内外同行。
• 钢铁行业：新冠疫情延后开工影响钢材短期供需节奏，中长期行业景气度仍然较好－一月行业动态报告
  新冠疫情防控的升级对春节后流动人口和相关企业延迟开工的影响，或将影响钢材供需节奏和价格。尤其是地产、基建等下游行业短期将会受到延迟开工和建筑工人短缺等负面影响，客观上影响钢材的需求；节前钢厂库存和社会库存出现快速累库，压制钢材价格。
• 行业月度报告-工程机械201911
  2019 年 11 月，工业生产增速回升，工程机械产品生产分化，挖掘机产量大幅增长；八大产品总销量大幅增长，市场需求旺盛；1～10 月，进口持续下降，降幅有所收窄；出口实现平稳增长；行业利润总额增长 24.51%，营业收入增长 11.7%。11 月，国内中心螺旋出渣双模盾构“中铁 738 号”顺利通过验收；三一重工跻身全球工程机械三强，市值追赶小松；柳工集团携手北部湾港集团全方位深度合作；徐工与中国联通签订 5G 战略合作协议；三一重工与中国能建葛洲坝集团签署战略合作框架协议；三一重工前三季度净利润再创历史新高；中联重科前三季度净利润同比增长 167%。
• 机械设备行业：关注油服设备、工业机器人、服务机器人－双周报2020年第3期总第149期
  本报告期机械设备行业指数涨幅为-7.97%，跑输沪深300 指数（-6.14%）。机械设备三级行业指数仅环保设备行业指数上涨，涨幅为3.75%。截止到2020 年2 月7 日，机械设备行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.35x（上期末为27.21x），因节后首个交易日，受疫情影响市场大跌，估值回落。
• 机械设备行业：非典vs新冠，影响工程机械的三大差异－新冠肺炎疫情对工程机械行业影响研究
  对比“非典”疫情，我们认为，本轮疫情对工程机械行业的影响有三大差异：1）经济周期差异，当前已处于后城镇化时代，逆周期投资或更加倾向于稳需求；2）发展阶段差异，工程机械行业已步入稳定发展期，行业具备一定的抗风险能力；3）竞争格局差异，国产品牌实力显著增强，市场份额与国际化程度大幅提升。国产龙头公司的优势不会因为疫情而改变，受益于行业集中度提升与盈利能力修复，业绩仍有增长空间。推荐三一重工、柳工、恒立液压。
• 机械设备行业：疫情影响有限，重点关注半导体设备及油气装备－月度报告
  2020 年1 月1 日至1 月31 日申万机械设备指数下跌1.20%，沪深300 指数下跌2.26%，上证综指下跌2.41%，创业板上涨6.16%。同期机械设备指数涨幅位居28 行业第13 位。子行业中，涨幅居前的为轻工装备、3C 自动化设备和专用设备等板块，分别上涨14.87%、12.18%和1.76%。
• 机械设备行业：疫情下传统机械及卫星制造复盘－专题报告
  经济指标方面，SARS 期间，随2003 年4 月左右疫情规模开始扩大，2003 年4 月CPI 受影响上涨0.8 个百分点，后随疫情稳定CPI 开始回落本解除疫情影响。GDP 方面2003 年Q2 较Q1 下降2pct，后随着疫情的逐步稳定，GDP 同比在当年第三季度重新恢复。
• 机械设备行业：疫情之下，风险与机遇并存，三个角度优选公司
  疫情之下，风险与机遇并存，从抗击疫情、优质龙头、中期空间三个角度优选公司。第一条线是抗击疫情品种，红外体温设备，重点推荐华中数控；第二条线是优质龙头公司，主要是工程机械与油服，重点推荐三一重工、中海油服、杰瑞股份；第三条线是中期大空间品种，捷佳伟创、先导智能、应流股份、建设机械。
• 机械设备行业：太空基建正当时，卫星制造有望迎来成长期－卫星制造及应用之二
  2019 年3 月我们发布了行业深度报告 《新兴领域应用热点频现，商业卫星步入发展机遇期》，不少观点在2019 年得到了印证，以通信和遥感卫星正在成为重要的推动力，低轨商业卫星得到了快速发展。Starlink（星链计划）已进入发射布局期，2019 年完成发射120 颗，2020 年1 月已完成120 颗卫星发射，按其计划2020 年底有望实现1400 颗左右的卫星布局，国内民营航天星际荣耀最先完成了入轨级民营火箭的入轨，科技集团、科工集团的技术验证不断成熟，商业遥感卫星运营商欧比特完成了第一阶段12 颗卫星的成功组网。