投资分析报告

• 化工行业：“双抗转基因农作物快速推广，麦草畏行业景气周期来临－深度报告
  “双抗”转基因农作物快速推广，麦草畏行业景气周期来临。2017年10 月孟山都公司发布第四财季财报,再次上调“双抗作物”（同时抗草甘膦和抗麦草畏）推广种植预期。2017 年孟山都公司RoundupReady 2 Xtend 大豆产品种植面积上调至大于2000 万英亩，2018种植面积预计大于4000 万英亩。“双抗”棉花方面，2017 年BollgardII XtendFlex 棉花产品种植面积上调至600 万英亩。随着下游国际行业龙头孟山都“双抗”作物种子产品快速推广，对于麦草畏除草剂需求将进一步提升，麦草畏行业景气周期来临。
• 石油化工行业：关注“PTA-涤纶”行业龙头
  全球PTA 80%以上产能集中在亚洲，其中中国产能最大，接近全球一半产能。其次，韩国、台湾、印度产能分别占9%、8%、7%。 
• 化工行业：寻找行业确定性改善机会－2018年投资策略
  化工17年前三季度，业绩表现靓丽。2017年前三季度，基础化工行业实现累计营业总收入8834.3亿元，同比增长36.6%，实现累计归母净利润为606.5亿元，同比增长72.6%，行业整体净利率为6.8%，处于历史中上游水平，营业收入和归母净利润增速均创近4年来新高。
• 基础化工行业：原油、天然气上涨，PC涨幅有望超预期
  我们监测的最新景气指数7.39，上周景气指数10.80，化工景气继续为正，二级市场基础化工指数（中信）涨1.02%，上证跌1.08%。油价上涨，上周五WTI 结算价57.4 美元/桶，周涨0.81 美元/桶。美国12 月1 日当周石油钻机数749 口，环比增2 口，前值增9口。OPEC 减产协议延期至2018 年末，2018 年原油价格料稳中有涨，炼化板块将迎来投资良机。
• 基础化工行业：景气持续，沿三条主线长期布局－2018年投资策略
  2017 年行业景气度持续提升，在供给侧改革和环保政策持续加严的共同作用下，产能收缩明显，需求面在地产、家电、纺织业的带动下保持稳定增长，行业供需格局持续改善，PPI 目前仍处于高位。市场表现走势则分化明显，产业链上游板块中具有生产优势的龙头企业盈利改善明显，业绩大幅提升，下游板块则利润受压缩，业绩有待恢复。