当前有色金属中下游行业或已接近主动去库阶段尾声，随着逆周期政策调控发力，市场需求有望得到有力提振，进而推动有色行业进一步向被动去库阶段演进。国内电解铝库存处于历史同期低位，供给约束较强，同时受益于逆周期调控政策，需求端有望进一步释放，铝价或将开启新一轮上升周期。我们认为，产业链需求改善受益先后角度看，下游“供需-库存-价格”表现或领先于上游，后期随着需求端改善强度及持续性的向上传导，上游利润端有望在 2023H2 实现抬升。建议重点关注电解铝及下游铝加工行业投资机会。

Equipment Type: Flexible steel and aluminum conduit Industry: Wiring device manufacturing The equipment described in this report are primarily defined by its title since the title is generally long and includes most of the criteria used to differentiate the equipment from other similar equipment. The equipment descriptions are sourced from the U.S. Census. Additionally descriptions can be collected from the manufacturing industry descriptions that each equipment is categorized. The U.S. Census manufacturing industry descriptions for equipment are listed below

7 月，沪深 300 上涨 4.48%，有色板块上涨 5.73%，在 30 个行业中排名第 14，表现中等。有色子行业中，黄（11.22%）、铝（10.30%）、镍钴锡锑（8.80%）、铜（8.37%）、铅锌（8.29%）、 其他稀有金属（5.37%）、钨（2.65%）、稀土磁性材料（-1.63%）、锂（-4.81%）。有色板块 个股方面，83 家上涨，1 家平，28 家下跌。

澳洲鲤矿在 2023 年第二季度产销量增幅显著，销售价格虽然环比下滑，但仍处于相对高位。考虑到澳矿供应增长缓慢且鲤精矿成本显著上升，我们预计澳洲鲤矿价格下跌过程缓慢，或能支撑国内盐价格在 20 万元/吨附近出现阶段性企稳行情。