Functional fluids, such as lubricants, transmission fluids, hydraulic fluids, heat transfer fluids, and metalworking fluids, are prepared from base stocks, which are hydrocarbons, synthetic or biological in origin. Functional fluids offer high energy efficiency, productivity, sustainability, and the smooth running of different end-user businesses. The demand for functional fluids is highly dependent on end-user industries, such as automotive, transportation, and industrial machinery.

Acetone is produced as co-product in cumene peroxidation process for phenol production. It can also be commercially produced by the dehydrogenation of 2- propanol or isopropyl alcohol. The compound has a sweet odor and is highly inflammable. It is popularly used as a solvent in many industries. It is also used as an intermediate in manufacturing other complex chemicals.

行业面临的宏观经济环境有所好转。明年美国有望执行再基建的刺激政策，经济增速相比今年上升；欧元区经济受益于货币宽松政策、弱势欧元的环境，经济延续弱复苏；日本受益于出口较快增长等因素带动下，也将获得正增速。整体看，外围经济持平稳增长。2017年国内经济虽然房地产投资可能受影响，但在政府基建投资以及民间投资回升的拉动下，经济增速稳中有进。

供给侧结构性调整、环保趋严等使供应过剩缓解，而房地产的火爆、汽车消费增长和轮胎行业复苏等带动了部分化工产品的需求，同时，石油、天然气、煤炭、天然橡胶和矿产等涨幅较大从成本面支撑化工品涨价。

本周化工行业景气度较高，多种产品价格出现上涨，周中 OPEC 达成减产协议，推动油价暴涨，有望带来进一步催化。欧佩克八年来首次达成减产协议。投资策略上，建议关注农药、氯碱等寻底趋于明朗的子行业，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料。 

2016 年华安证券研究所重点跟踪了 68 种化工产品价格，其中 51 种产品价格较年初上涨，行业景气度提升显著。化工上游涨势也较突出，但预期扭转的难度大。前三季度化工行业营收增速仍为负，但降幅收窄，房地产和汽车需求拉动是关键；净利润同比增长 20.64%，行业盈利能力显著改善，下游需求拉动、原料价格处于低位、行业集中度提升，产品结构优化是主因。

A 股基础化工板块各子行业涨跌幅：上周（11.25-12.2），基础化工子行业中，绵纶、磷肥板块涨幅居前，分别上涨 3.53%、2.04%，无机盐、树脂、钾肥、磷化工、聚氨酯板块跌幅居前，分别下跌 9.91%、5.61%、5.34%、5.21%、4.88%；一年以来，磷肥、无机盐、其他化学原料、印染化学品、涂料涂漆板块涨幅居前，其中磷肥板块上涨 139.81%，无机盐、其他化学原料、印染化学品、涂料涂漆板块分别上涨 68.41%、54.3%、39.98%、32%，纯碱、磷化工、复合肥、钾肥板块跌幅居前，分别下跌 13.34%、12.16%、11.7%、11.68%。

近期有机硅产业链价格中枢逐渐上移，中间体DMC 的报价已经自7 月底12500 元/吨上涨至11 月28 日16800 元/吨，上涨34%，我们判断有机硅行业触底回升，长达5 年的寒冬已过，未来有望继续回升，DMC 价格有望重回2 万元/吨。

2016 年，供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能，化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动，需求拉动，供给收缩三个角度，梳理化工行业投资机会，其中：1、原料价格上行推动下游产品价格回升，建议关注煤化工（华鲁恒升、亿利洁能、鸿达兴业）、PTA（恒逸石化、荣盛石化）和粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）。

本周据申万化工监测的 91 种化工品价格，本周环比上涨品种占 53%（上周为 56%），持平占 24%（上周为30%），下跌占 23%（上周为 14%），部分化学品大涨，整体平均涨幅约为 1.97%。涨幅前五的分别为国际天然气（+24.3%）、丙烯酸丁酯（19.1%）、环氧丙烷（+13.8%）、甘氨酸（12.1%）、轻质纯碱（+12.1%），跌幅前五的产品分别为乙炔法 PVC（-6.9%）、纯 MDI 市场价（-5.1%）、聚乙烯醇（-5.0%）、东南亚 HDPE（-4.2%）、聚合 MDI 市场价（-3.9%）。 

化工作为传统行业，表面平静下蕴含着各项积极的风险与机遇。环保监管重拳不断出击，企业必须走绿色可持续道路；产能过剩问题依旧严重，但更需要警惕的是需求恶化；原料路线及工艺变革促行业重新洗牌，新材料技术创新带来惊喜，其中蕴含的投资机会也值得期待；化工行业深度参与全球化，需警惕要素成本削弱行业竞争力。

Nymex 原油价格收于 50.31 美元/桶，本周涨 13.67%；天然气价格收于 3.42美元/MMBtu，涨 24.55%；亚洲汽油报 47.88 美元/桶，涨 7.89%，亚洲柴油报 59.13 美元/桶，涨 3.46%；新加坡汽油离岸价报 62.13 美元/桶，涨1.39%；新加坡柴油离岸价报 56.48 美元/桶，跌 3.81%；欧洲汽油价格为53.02 美元/桶，涨 13.58%，纽约汽油价格报 155.57 美元/桶，涨 9.1%；国际石脑油价格为 129.45 美元/桶，涨 5.1%；烯烃方面，乙烯报 1005 美元/吨，涨 3.61%；丙烯报 785 美元/吨，涨 2.61%，聚乙烯报 1295 美元/吨，跌 1.15%；聚丙烯报 1455 美元/吨，持平。

液氯涨幅最大，复合肥跌幅居前。化工产品价格上涨处于前 5 的产品包括液氯(25.00%)、NYMEX天然气(15.83%)、环氧丙烷(13.61%)、软泡聚醚(13.16%)、轻质纯碱(12.12%)。跌幅靠前的产品包括复合肥 45%[S]( -13.33%)、棉浆(-6.98%)、PVC(-6.92%)、纯 MDI(-5.05%)、天然橡胶(-3.82%)。 

OPEC 减产 120 万桶/日至 3250 万桶/日，油价大涨超 8%。2016 年 11 月30 日，OPEC 就 2008 年以来首个减产协议达成一致。布伦特油价大涨超8%，至 50 美元/桶之上。协议有效期 6 个月，可视未来市场情况及预期延长至 1 年。

截至2015 年底，中国PMMA 产能达到36.8 万吨/年，供应量达到21.7 万吨，表观消费量达到39.5 万吨。受大环境及国内经济结构调整变化以及产业升级等多因素影响，至2016 年末国内PMMA 表观消费量或较2015 年有所提升，仍将略高于产能，但差距逐渐缩小，PMMA 供应与需求正逐步接近平衡状态。国内工程塑料市场多呈现低端料产能过剩，高端料依赖进口的局面，PMMA 亦是如此。后期低端料市场将以价格战为主，PMMA 发展趋势必然是趋向高端化。未来发展机遇主要在光学级PMMA，其国内供应缺口较大，且应用前景广阔。

2016 年全球石油价格维持在50 美元左右，涂料原料价格呈现了与之不同的态势。慧聪网邀请卓创资讯分析师王智顺，从国际原油到涂料各类原料的价格走势及市场需求，深刻剖析了2016 年中国涂料原材料的市场格局。王智顺表示，2016 年监控的产品中，有91%的涂料原料产品价格上涨，只有9%的原料价格下跌。

2015 年世界PBT 树脂产能184.2 万吨/年，产量101 万吨。其中，中国PBT 产能占49%。截至2015 年底国内PBT 树脂总产能达到90 万吨/年，消费量约372 万吨。PBT 树脂主要用于玻纤增强/阻燃复合材料、合金形式用于电子电器、汽车机械等配件制造，以及直接用于纤维、薄膜等。目前，我国PBT 树脂总体已呈现供大于求，装置整体开工不佳，生产企业未来应努力降低生产成本、提高产品性能、提升市场竞争力。同时在拓展应用领域、扩大出口市场、开发改性产品及新型聚酯等方面仍有发展潜力。