上周申力设备板块由于热点缺乏，跑输大盘。 其中，受充申桩峰会召开利好影响，充申桩板块表现较好。 仍新能源汽车中报业绩预告来看，整体表现亮眼，不此相对的是板块依然延续较淡行情，我们判断进入 7/8 月份各项利好政策出台预期加强，叠加上市公司中报预告密集披露期，新一轮投资热潮将启动。 从估值层面看，由于锂申板块业绩高增长确定，整体估值尚处于合理区间，继续看好三元锂申及物流车投资机会。

我国人均水资源量不足 2300 立方米，约为世界平均水平的 1/4。中国目前有 16 个省(区、市)人均水资源量(不包括过境水)低于严重缺水线，预计到 2030 年人均水资源量将降至 1760 立方米。同时， 我国水资源污染严重。 2015 年环保部统计地下水水质评价结果总体较差，约 79.6%的地下水质评级为较差或极差。 与此同时，我国城市洪涝问题严重。 2012 年至 2014 年三年时间里，平均有57.6%的城市发生过内涝灾害， 而近期长江流域的持续暴雨造成了严重的洪涝灾害，更是凸显了我国城市洪涝问题严重这一痼疾。

相较于传统的化石燃料产业，推动可再生能源产业加速发展的原因主要包括成本价格优势及政府政策的鼓励。虽然很多人认为油价暴跌将对可再生能源产业的发展带来负面影响，但实际上，由于油价下跌导致产油国收入下降，这些国家的政府普遍都在进行一系列的能源价格改革，而增加可再生能源发展规划也是改革计划中的重要部分。

全球燃料电池车兴起，燃料电池产业化浪潮有望提速。 燃料电池凭借转化效率高、 可连续工作等优异性能的优势在发电及备用电源系统、家用能源等领域的应用持续拓展，日本推出 mirai 等多款燃料电池明星车型，引爆多国加快燃料电池汽车产业化进程的热情， 作为最可能的新能源汽车终极电源，有望带动燃料电池规模 2025 年达到 3000 亿元以上。

行业层面：新能源汽车： 电池目录将设进入&退出机制， 18650 电池将迎最大挑战。 中汽协：新能源车全年 70 万辆销量预期未改变。 电改电网： 上半年全社会用电量 27759 亿千瓦时， 同比增长 2.7%， 发电新增设备容量 5699 万千瓦，其中火电 2777 万千瓦，水电 437 千瓦。 新能源： 河北发改委规定全额保障性收购最低小时数风电 2000 小时、光伏 1400 小时。

国务院印发“土十条”，至此环保行业三大防治计划全部出台，对各自领域进行了详细规划安排与目标设定。产业投资力度也相应加大，2015 年中央及各地政府在环保上总开支达到 4814 亿元，环境污染治理总投资额 9576 亿元，今年有望超过万亿元水平。

2016 年二十国集团能源部长会议 29 日在北京开幕。中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席开幕式并致辞。张高丽指出，能源是人类生存和发展的重要物质基础，是事关国计民生的战略性资源。当前新一轮能源革命蓬勃兴起，世界能源未来发展将呈现一些新特征，主要是能源供给消费低碳化，天然气和非化石能源有可能成为未来世界的主体能源；能源开发利用智能化，智能微网、能源互联网等新产业新业态将蓬勃发展；能源发展成果共享化，增强发展中国家的能源自主发展能力，所有国家和地区都将从中受益。

在太阳能发电领域，《实施方案》提出开展新型高效晶硅电池和组件的技术攻关，研发可量产的晶体硅电池生产技术(多晶电池效率21.5%以上，单晶效率22.5%以上，N 型高效电池效率25%以上，多结晶体硅电池效率达到26%以上)，研发多晶CTM 大于103%、单晶大于101.5%的高效率组件技术及光伏电池关键材料。

扩大输配电价改革试点范围。先期在蒙西、深圳和湖北、安徽、云南、贵州、宁夏开展了输配电价改革试点。2016 年，将试点范围扩大到了北京、天津、冀南、冀北、山西、陕西、江西、湖南、四川、重庆、广东、广西等12 个省级电网和华北区域电网，同时今年开展电力体制综合改革的试点省份也将纳入到输配电价改革试点。目前，国家发展改革委正在统一组织对上述试点地区的电网公司交叉开展成本监审，预计8 月底以前可以完成实地审核。

“十三五”期间核三代技术的国产化、海外市场的推广以及乏燃料处理技术将逐步推进，我们推荐在材料及零部件领域具有核心技术、布局核电后市场的应流股份，关注台海核电。 

截止 2016 年 6 月，我国在运核电容量 2961.7 万千瓦；在建核电容量为 2403.6 万千瓦；十三五期间筹备计划中的核电站共有 42 座，核电容量为 4833 万千瓦。核废料分为高放核废料（乏燃料）和中低放核废料，伴随着核电的迅猛发展，核废料的后处理迫在眉睫，目前我国多数核废料存放在堆内，但乏燃料只能在核电站蓄水池存放 5-8 年，截止 2016 年，共有 11 座核电站超过 8 年运行， 13 座超过 5 年， 到 2020 年，共有15 座核电站超过 8 年运行， 25 座超过 5 年， 核废料急需进行离堆处理。

三元电池出货量大幅增加将拉动三元正极材料与湿法隔膜的市场需求出现爆发式增长，预计今年三元正极材料的需求同比增长120.49%，湿法隔膜的需求同比增长 104.15%。三元正极材料产能建设周期至少需要半年时间，而通过认证测试还需要半年至一年的时间，高镍三元正极的技术只有极少数厂商掌握。湿法隔膜领域，国内进度最快的企业刚从中试线向大批量生产过渡，产能建设及之后的调试、产能爬坡时间超过一年。国内的湿法隔膜的良品率为 60%左右，而国外领先水平约为 75%，仍然需要较长时间优化工艺。

在业内人士看来，加上光伏扶贫的指标，今年光伏电站总指标或将超过20GW，与去年相比稳中微升。值得注意的是，在总量增加的同时，地区间的配额分布发生变化，首次出现省份因限电严重而未获指标或者主动将普通光伏电站指标全部转为光伏扶贫。而且，此次国家能源局提出采取竞争方式配置项目推动上网电价下降，中期而言项目收益下降为隐忧。

长期、中期、短期因素叠加催化海上风电发展。能源战略决定了我国加强风电等可再生能源的长期发展方向，技术进步及项目经验的积累使得海上风电度电成本正处于中期下降趋势，非水可再生能源配额制、碳排放交易机制以及用海审批流程简化等近期因素改善了海上风电的产业环境，我国海上风电产业提速在即。

物流车电动化具备充分条件，今年有望爆发增长。2015 年电动物流车产量仅4.6 万辆，而可替代市场空间近 300 万辆，该细分市场渗透率仅为 1.6%，相 较电动客车 15%的渗透率尚有足够可发展空间。我们认为，在当下时点，物流车电动化具有明显优势：1）电动物流车更注重经济性，据我们测算，在无补贴的情况下，五年使用周期中电动物流车可节省 30%费用；2）目前各地针对物流车已有补贴方案，虽然尚未落实到车款目录，但上半年市场累计电动物流车订单量已超 9 万辆；3）相比乘用车，物流车路线更为固定、使用率更高，因此更适合充电运营模式。结合物流产业未来五年发展规模，我们预计电动物流车未来五年将保持 50%的年复合增长率，预计 2016 年到 2020 年年产量分别为 9、13、22、32、41 万辆。

2015 年中国新能源车市场跃居全球第一，2016 年销量有望达到 64 万辆左右：考虑短期新能源客车受查骗补而带来的补贴调整影响，客车整体销量或略有下滑；受一线城市限购挤出效应和 A00 和 A0 级车型在二、三线城市渗透的影响，预计乘用车销量有望翻番至 40 万辆左右；由于应用领域广泛，推广空间巨大，预计专用车可实现销售量 10-15 万辆。据测算，新能源汽车爆发式增长将产生 4.7 亿 m2 动力电池隔膜需求，而未来 5 年需求将达到 37 亿 m2，以锂膜单价 3 元/ m2 估算，动力锂电隔膜将产生百亿元。

近日，国家发改委有关负责人表示，将进一步促进能源装备制造业自主创新和优化升级，到 2020 年以前，使能源装备制造业成为带动我国产业升级的新增长点，能源装备产品结构进一步优化，产能过剩明显缓解。当前，欧美等发达国家高端制造回流，德国、美国相继提出工业 4.0 和工业互联网概念。在推动能源绿色低碳发展和结构转型大形势下，传统能源技术装备亟需革新和提升水平，一批新兴能源技术装备产业正在萌芽。

上周，公用事业板块全线上涨。申万环保、水务、燃气、电力行业指数分别上涨2.42、 1.51、 0.57、 1.54 个百分点。环保行业公司中报预告发布过半，增长情况两级分化，重点企业已开始将竞争优势转化为高增长业绩。 环境保护税法草案有望在 8 月提交全国人大审议，如果进展顺利，环保税法将在年内出台。

2015 年 12 月 23 日，乌克兰电力部门遭受到恶意代码攻击，超过一半的地区和部分伊万诺－弗兰科夫斯克地区断电几个小时。

一位德州居民为了弄清自家电价，写了一个程序分析了德州 1820 套采用固定费率的售电套餐及其定价模式和策略后，了解了德州售电市场的现状并发现了影响用户选择售电商的主要因素