9 月社零增速有所回落，市场销售波动恢复。2022 年1-9 月，社会消费品零售总额32.0 万亿元/+0.7%，增速较1-8 月+0.2pct，其中除汽车以外的消费品零售额28.7 万亿元/+0.7%。分季度看，三季度社零+3.5%，较二季度的-4.6%明显改善，呈现加快恢复态势。

公司从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，在售产品以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的II 类医疗器械类产品为主，多种形式的功能型护肤品为辅。据弗若斯特沙利文统计，2020 年公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，其中医疗器械类敷料产品市场占比排第一，功能性护肤品贴膜类产品市场市场占比第二。

国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2022 年9 月份，社会消费品零售总额3.77 万亿元，同比名义增长2.5%。其中，限额以上单位消费品零售额1.52 万亿元，同比增长6.1%；除汽车以外的消费品零售额为3.35 万亿元，同比增长1.2%。

投资建议：1）产业互联网为疫情受益版块，龙头公司规模效应逐渐显 现，盈利能力拐点出现，推荐：国联股份。2）跨境成本端因素大幅改 善，下半年渠道采购节奏有望恢复，“业绩修复+品牌强化”两条逻辑 有待验证，建议关注：安克创新、巨星科技、九号公司、乐歌股份；3） 服饰方面，Q3 流水整体环比改善，Q4 库存有望加速消化，关注长期 份额提升趋势不改的国货运动服饰龙头：李宁、安踏体育、特步国际； 卡位优质赛道的：比音勒芬；进入旺季密集营销期，轻薄羽新品有望发 力的：波司登。4）龙头商超供应链壁垒及规模效应显著，充分受益疫 后修复，建议关注：永辉超市、家家悦；

平台优惠力度加码，双十一蓄势待发。多平台进一步加强优惠政策，迎接双十一大促。超头李佳琦回归后，直播间人气持续高涨，复盘过去两年直播间首日数据，2020 年及2021 年双十一首日观看次数分别为2.3/2.5 亿次，同比8.7%；预估销售额为40.3/129.6 亿元，同比221.6%。今年自第一批预售清单开启后，观看人数基本在4000 万人以上，部分现货抢跑商品上架便秒空，今年双十一直播间蓄势待发。

10 月24 日，国家统计局发布社消数据：2022 年9 月社会消费品零售总额为3.77万亿元，同比增长2.5%，略低于wind 市场一致预期（同比增长2.94%），增速比8 月下降2.9 个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.43万亿元，同比增长6.6%，增速比8 月下降2.5 个百分点。1-9 月，社会消费品零售总额为32.03 万亿元，同比增长0.7%，增速比上年同期下降15.7 个百分点。（下文如无特殊说明，8/9 月均指2022 年8/9 月）