2019Q2 股票型开放式基金：投资总市值较2019 年Q1 增加，重仓持股市值占比同比下降。我们选取股票型开放式基金重仓持股情况进行分析：2019 年二季度末股票型开放式基金股票投资总市值8599 亿元，较2019Q1 季度末增加439.5 亿，较去年同期增加2548 亿，其中前十大重仓股持股总市值3592 亿，占股票投资总市值比重41.8%，占比较2019 年一季度末提升0.7pct，较去年同期降低1.4pct。

定制家具板块以其优势的商业模式（先预收货款&极少产成品存货&高ROE）和高速成长性（房地产快速发展&渗透率提升）成为了轻工行业中最受市场关注的细分板块。我们通过复盘2017 年欧派等头部企业登陆资本市场后的走势，对板块未来的走势做出自己的预判，坚信头部企业依靠渠道端的不断变革和深耕，生产端的不断优化的效率和布局赢得竞争优势，提升行业集中度，定制家具的未来成长仍值得期待。

以订单指引生产的“拉式供应链”下，定制家居企业对渠道经营的把控力强于成品家居品类，总结当前定制家居的生意模式，我们认为是以渠道为核心、以营销打造供应链闭环的生意，在相似的生意模式下，企业之间经营效率的差别来自于渠道能力以及企业调配从生产到销售环节的把控力。基于预收、应收科目对比，我们认为欧派家居对渠道的掌控力较强；结合存货中产成品、原材料的同比增速以及销售收入的同比增速来看，我们认为欧派家居进入到了生产-交货周期综合来看优于可比公司的状态。

本周大盘及轻工板块下跌，好太太、尚品宅配涨幅居前。本周，上证综指下跌0.22%，轻工制造指数下跌0.92%，跑输上证综指0.71%，在申万28 个版块中排名第22。轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸Ⅱ（-0.34%）、家用轻工Ⅱ（-0.97%）、包装印刷Ⅱ（-1.38%）。上周板块成交量下降191.47 万手，周环比-6.57%。个股方面，维达国际（+18.21%）、好太太（+14.82%）、尚品宅配（+6.18%）涨幅靠前；康旗股份（-11.39%）、*ST 赫美（-8.86%）、*ST 升达（-7.69%）跌幅靠前。