近来家电刺激政策预期升温，目前看政策的能级较上一轮更高，也更专注，对于资金来源、权责划分等的吹风表述也相对更清晰，加上“2008 年家电下乡”级别的刺激于当下必要性不强，我们认为对此次对政策的看法或可适当积极。方向上主要是“全国范围内的以旧换新”和“绿色智能家电下乡”，智能家电在城市市场的渗透和农村市场的更新升级迭代均有望提速。“低估值+低仓位”背景下，股价对利好反应热烈，政策及需求边际需要重视。

国内略放缓，越南提速。国内：2022 年6 月纺织服装出口315.5 亿美元，同比+14.0%，前值+20.2%，其中纺纱/服装出口金额135.0/180.4 亿美元，同比+7.9%/+19.1%，前值+15.7%/+24.6%，；鞋靴出口57.7 亿美元，同比+45.7%，前值+49.5%。原材料端，棉花价格下滑。越南：2022 年6 月越南鞋类出口25.0亿美元，同比+25.0%，前值为+5.1%；纺织品出口36.5 亿美元，同比+21.7%，前值为+21.6%。

大厨电、扫地机表现平淡，空调、洗地机、投影仪景气度较高。7月4日-24日，空调、洗衣机、洗地机线上销额、销量增速表现较好，空调线下增速降幅收窄，空调景气度有所回升，洗地机依旧延续高景气。新品类集成灶增速较年初有所好转，洗碗机、扫地机器人景气度略有回落。投影仪整体实现逆势增长，根据奥维云网，2022年1-6月中国家用智能投影销额52.16亿元，同比增长9%，销量311万台，同比增长30%。

根据EHPA（欧洲热泵协会）的数据，2021年欧洲热泵销量增长34%至218万台，近5年复合增速高达17%，规模实现持续上涨。预计2022年受到俄乌战争的影响，在能源更为紧张的背景下，热泵销量将会维持高增速。欧洲热泵市场集中在西南部国家：2021年欧洲最大的五个热泵市场分别是：1）法国，销量53.7万台，占比25%；2）意大利，销量38.2万台，占比18%；3）德国，销量17.7万台，占比8%；4）西班牙，销量14.8万台，占比7%；5）瑞典，销量13.5万台，占比6%。前三大国家占据欧洲50%左右的热泵销量，分布较为集中，预计受到当地气候影响。

疫情之后，海外割草机市场需求呈现旺盛状态，再加上智能技术的进步和应用场景的拓展，智能割草机器人逐渐进入大众的视野。相比于传统割草机，割草机器人具备效率高、操作简易、噪声小、省时省力等优点，未来必将成为行业发展的主流方向。因此本次周报围绕割草机器人展开，探究其未来市场规模以及市场格局，分析所处行业的企业竞争格局，并针对当前市场痛点对未来技术革新方向进行展望。

以招商军工上市公司数据库143家上市公司为样本，在基金前十大重仓股中，22Q2军工行业整体持仓规模及持仓比例有所回升。