本周宋城演艺组织投资者交流会，公司?世界演艺第一，进入全球主题公园前三? 的战略目标明确， 2016 年海外扩张有望落地，同时深挖粉丝经济，计划在五月份推出宋城女团。3 月 23 日， 凯撒旅游发布公告， 拟以 25,000 万元投资深圳市活力天汇科技有限公司，持有其 11.58%股权， 活力天汇产品线包括航班管家、高铁管家等，投后估值约为 21.59 亿元。 此次投资帮助凯撒旅游充实移动端版图、扩展用户渠道， 实现流量互导、资源共享，进一步巩固公司在出境游零售业务的优势地位。3 月 21 日， 万达成为国际足联主赞助商，拥有未来 4 届世界杯及 FIFA赛事活动权益， 为后续中国举办世界杯增加更多可能性。 足球产业是国内体育产业改革和商业化的先锋

2016 一季度主要推荐逻辑：①三月份布局建议：由 2015 年最末年初开始的“圣诞-元旦-春节”行情暂告一段落，三月应更多聚焦国内两会的政策衍生及延伸品种，产业方面我们继续以供给侧优质输出企业主要推荐逻辑，推荐：宋城演艺（未来两年业绩增长较为明确，服务业供给侧优质输出标的），中青旅，三特索道（周边休闲游引领者）；再一个就是国企国资重组，推荐：中国国旅（意向已较为明确），岭南控股（资产注入预期较大）。②中长周期配置建议（按时间周期由近到远排序）：建议配置迪士尼主题且股价尚未显著表现的标的。

1～2 月，交通运输、仓储和邮政业累计完成固定资产投资为 3276亿元，同比增长 4.8%，是自 2013 年以来，增速首次回到“个位数”；受油价大幅下跌及需求增速放缓影响，物流服务价格保持低位震荡；受成本与价格双重挤压，物流业累计总收入1.1 万亿元，增速仅 3.1%。 2 月，新订单指数为 50.7%，业务活动预期指数回升至 49.7%，显示未来，伴随节后开工需求增加，物流活动趋于活跃。

决定主题公园市场容量的三大要素：经济发达程度、人口密度、气候条件。我国将成为下一个主题公园沃土。海洋类主题公园吸引力不弱，有望占据重要位臵。

随着移动互联网快速发展，攻略社区企业App逐一上线，同时纯移动端企业如面包旅行、淘在路上等也渐渐涌现，移动端更新迭代迅速。 随着智能设备的普及，用户移动阅读已成习惯，移动端占据用户碎片化时间。用户由PC端向移动端转移，App逐渐成为出游或者计划出游用户设备里的查询攻略的必备利器，即时定位搜索查看，快速便捷。同时攻略社区商业模式逐渐成型，攻略社区企业纷纷推出移动端产品预订，根据海量信息抽离标准POI，接入自由行等资源，帮助用户完成消费决策。旅游攻略社区App端迅速崛起。

中医药健康服务＋乡村旅游。出于改善生态的要求，健康产业与农业的融合 日益加强，这将深刻影响未来市场。中草药种植作为健康农业有机部分受到重视。 《纲要》提出，要推进与发展中药材规范化种植养殖。中草药种植园区辟为旅游 景点，发展休闲旅游，与乡村旅游结合，未来将大有作为。特别是贫困地区，引 导贫困户以多种方式参与中药材生产，发展乡村旅游，可以推进精准扶贫。

国内游：一线省市+旅游大省互动频繁，中西部省市持续快增。①3月北上广+浙川滇贡献近一半出行，出发地排名前五的省市为广东、北京、上海、云南、四川，占全国比分别为 11.8%、9.5%、8.1%、7.0%、 5.8%。中西部省市飞速增长，增速排名前五分别是河北（+33%）、甘肃（+27%）、西藏（+26%）、青海（+15%）、云南（+14%）；②3 个月内游客出行预定指数 121186/+8%；3 个月以上游客出行预定指数8573/+69%。

（1）国家层面利好政策持续深化。2009 年底国家已将旅游业定位为“ 国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业”，后续又出台了一系列政策，伴随旅游产业对经济的拉动力和经济结构转型中的作用日益增强，我们预计后续会有持续的政策催化。（2）地方政府与民间投资创新热情高涨，旅游供给侧不断改善。（3）基础设施日益完善带来的交通便利为旅游产业发展提供了良好的外部条件。（4）中国人口结构变化带来的消费代际变迁为旅游产业提供了持续的增长动力。一方面， 80-90 后成为消费主体，旅游消费观念与意愿更积极，另一方面，老龄化带来的“ 有闲钱、有闲暇、 有闲心”也将成为旅游消费的新主力之一。

电商园区发展成熟，趋向于提供深层次服务。电商园区作为新兴产物，发展迅速，已经经历了三个阶段的发展。目前较为先进的园区属于创新聚合型园区，即园区内各类厂商建立了生态圈，园区能够为商家提供深层次、个性化服务，盈利模式从初期的政府补贴、租金收入逐渐向增值服务收入转变。该类园区将成为企业未来的盈利点。从我国目前的情况来看，电商园区数量已经达到 510 个，然而电商园区发展并不平衡，主要集中在京津唐、长三角、珠三角、成渝地区。目前，政府主导型和政企合一型电商园区数量占绝大多数，政府仍发挥举足轻重的作用，包括政策扶持和基础设施建设。而以华夏幸福、京东电商综合产业园为代表的、由电商巨头领头建设的企业主导型园区能够帮助巨头解决物流基地建设中买地等问题，助力自身电商平台发展。

中国旅游发展迎来新风口，3 月 5 日，两会政府工作报告中表示，将“增强 消费动经济增长的基础作用”。同时，2016 年政府工作的重点之一是，降低部 分消费品进口关税，增设免税店。落实带薪休假制度，加强旅游交通、景区景点、 自驾车营地等设施建设，规范旅游市场秩序，迎接正在兴起的大众旅游时代。据 相关机构预测，2016 年中国旅游业将继续呈现快速发展，预计国内旅游人数将 达 43.8 亿人次，增长近 10%。旅游总收入将达 4.55 万亿元。中国国内旅游、出 境旅游人次和国内旅游消费、境外旅游消费均列世界第一。据世界旅游业理事会 （WTTC）测算：中国旅游产业对 GDP 综合贡献 10.1%，超过教育、银行、汽 车产业。在动中国经济发展的“三大马车”中，扩大内需最受关注，而旅游业 无疑成为扩大内需重要抓手。

长期以来，我国实行的是条块分割的旅游管理体制，政出多门、职能交叉、权责脱节，旅游管理部门侧重于行业，协调推进产业发展的职能较弱。面对逐渐形成的大旅游、大产业、大市场，传统的“小”旅游管理就很难适应旅游业快速发展的需要。“小马拉大车”，成为旅游管理与旅游产业发展矛盾的尴尬的现实写照。旅游局要从现在的小旅游行业管理局，提升为旅游产业建设局、再提升为旅游事业发展局（旅游委），以旅游事业的高度来通过旅游发展提推动当地的经济社会发展，而不是仅限于对景区、旅行社、星级酒店等少数行业的管理。重点工作与定位应该放在产业建设方面。

中医药健康服务＋乡村旅游。出于改善生态的要求，健康产业与农业的融合 日益加强，这将深刻影响未来市场。中草药种植作为健康农业有机部分受到重视。 《纲要》提出，要推进与发展中药材规范化种植养殖。中草药种植园区辟为旅游 景点，发展休闲旅游，与乡村旅游结合，未来将大有作为。特别是贫困地区，引 导贫困户以多种方式参与中药材生产，发展乡村旅游，可以推进精准扶贫。

旅客满意度的降低并非旅客购买力不足以承担更好的服务，而是航空公司没 有足够丰富、足够好的产品来满足旅客需求，最近的一项调查显示，81%的航空 公司高管认为旅客航空出行满意度有一定程度或是极大的提高，但只有 34%的旅 客认为满意度有所上升，双方感知差异产生的根源就在于航空产品更多地是从航 空公司供给而非旅客需求的角度出发设计的。如何将旅客需求与航空公司产品更 好地匹配？怎样用尽可能低的成本来满足旅客越来越多的个性化需求？不妨用 “互联网＋”思路将航空公司的产品设计流程进行重新构建，即建立以旅客需求 为导向的产品设计流程，用“大而强”的旅客服务平台以及“小而美”的旅客服 务终端向旅客提供所需的一站式可选出行服务，为航空公司提供新思路。