6 月，我国家电行业平稳运行，限上家电企业商品累计零售总额4282.5 亿元，同比增长10.6%。产量方面，空调产销两旺、彩电延续增长、冰洗小幅下滑。进出口方面，彩电进口大幅上涨、出口持续走低；空调进出口双双下滑。原材料价格分化，家电价格指数止跌企稳。

1～6 月，机械工业增加值增长8.4%，比上年同期增速（10.9%）回落2.5 个百分点；在机械工业重点监测的120 种主要机械产品产量中，同比增长的产品76 种，占比63.34%；1～5 月机械工业实现主营业务收入92698.43 亿元，同比增长11.3%，实现利润总额6053.31 亿元，同比增长5.81%，比上年同期增速13.31%回落7.5 个百分点；全行业运行效率有待提高，财务费用上升较快；投资低迷状况有所改善。

小米生态链家电领域的主力之一，从“净水器”向“全屋互联网家电”迈进2013 年小米通过智能电视进军家电领域，其后以投资生态链企业的方式大举布局家各子行业。小米在家电业务呈圈层式布局，核心产品为冠名“小米”及“米家”的电视、家居小家电、照明等；而生态链公司产品则几乎覆盖所有家电产品。

我们认为对家电行业而言，小米对行业既有品类冲击有限：它并非影响目前家电品类的基本盘，对现有品类的格局冲击有限；但从估值角度影响部分品类增长逻辑，长期或倒逼传统企业升级：一则以小家电公司为首的部分家电品类“品类扩张”逻辑受到冲击，二则零售渠道模式变革影响产业逻辑，中低端市场竞争加剧下传统家电企业提升品牌力势在必行。

我国页岩气储量全球第一，2017 年我国页岩气产量达 90 亿立方米，仅占天然气总产量的 6%，开采潜力大。根据国家能源局发布的《页岩气发展规划(2016-2020 年)》，2020 年要实现页岩气产量 300 亿立方米的目标。

本月家电板块表现不理想。8 月家电板块下跌12.21%，跌幅远超各大指数。各版块比较，家电板块跌幅最大。这说明家电板块情绪较为悲观。

中国“富煤少气贫油”的能源禀赋结构，决定了能源消耗只能以本国煤炭为主，并大量进口石油、天然气。根据BP 能源统计，2017 年中国能源消费增长超3%，贡献全球消费增量的1/3，增速几乎是过去两年平均增速的三倍。能源消费提速从微观看主要受能源密集型行业产量反弹的影响。其中天然气需求激增，17 年消费增速超过15%；而石油消费增速相对稳定年均增长3%-5%之间，17 年增速为3.6%略有降低；受电力用煤需求增长提振，在连续三年下跌后，17 年中国煤炭消费重新上涨（同比0.5%，400 万吨油当量）。