境内分析报告

• 传媒行业：预计4月份票房有所复苏，进口片表现仍然亮－周报
  上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-1.36%、-1.45%、 -2.06%，传媒行业指数涨跌幅为-3.43%。细分到传媒细分子行业来看，各个子行业表现较大差异，其中互联网营销指数、体育等跌幅最大。
• 传媒互联网行业：“十三五文化发展改革规划重点利好优质内容生产商、现代化管理传媒...
  当前时点继续积极推荐传媒板块，游戏、院线板块整合带动龙头企业优质内生增长，建议继续积极关注，新推荐关注文化十三五规划长期利好的 5 大板块。本周申万一级行业传媒板块下跌 3.17%，跌幅大于创业板指（-2.94%）和沪深 300（ -0.96%）。我们认为板块下跌与板块内次新股表现较差有关，后续我们继续坚定看好低估值平台型传媒龙头公司，其中游戏板块龙头公司产品继续高流水表现增强业绩确定性、院线板块在海外大片带动下有望实现票房收入和情绪的双双上涨。本周传媒涨幅前五为力盛赛车（61%）、壹桥股份（7.9%）、乐视网（7.6%）、世纪游轮（7.4%）、分众传媒（6.8%）。本周传媒跌幅前五为丝路视觉（-18.9%）、 华凯创意（-16.5%）、平治信息（-15.2%）、冰川网络（-15.1%）、中国科传（-13.1%）。
• 传媒行业：2017Q1电影、网络视频市场回顾－进口片是亮点，网络视频点击量保持快...
  2017 年 Q1 总票房 144.64 亿元，其中分账票房 135.73 亿元，服务费 8.9 亿元，全口径计算比去年同期下降 0.03%，可比口径下同比下跌6.19%；观影人次为 4.11 亿人次，同比下跌 1.89%。 整体看，观影人次层面数据优于票房表现，这表明整体平均票价（剔除服务费）依旧处于下降通道，但观影人次在去年同期高基数背景下基本持平，我们认为未来平均票价的下降幅度已经不大，因此我们预计未来票房和观影人次数据波动会更趋于一致。
• TMT行业：指数回调，价值挖掘－次新周报第1期
  受次新指数大幅回调影响，上周文化传媒行业次新股全部出现下跌，剔除盛迅达停牌因素外，上周文化传媒行业次新股涨幅前五为新华网（-0.67%）、中国电影（-1.42%）、新华文轩（-2.33%）、荣泰健康（-4.08%）和上海电影（-8.04%）；跌幅前五为冰川网络（-15.06%）、平治信息（-15.25%）、华凯创意（-16.53%）、丝路视觉（-18.86%）、高斯贝尔（-21.78%）。前期传媒次新累计涨幅较大，大盘系统性回调造成此次传媒次新股跌幅居前。
• 传媒行业：板块估值已低，看好4月年报季报期－周报
  传媒行业在 2013 年后的成长很大程度上是由外延并购所驱动，当年大量并购所增发的股权有许多即将解禁。如今板块整体回落较多，而行业成长性依旧，具有相对估值优势，我们预计解禁压力给板块带来的调整幅度有限。