据国家统计局，2017 年 6 月服装鞋帽、针织品零售额销售 1220.40亿元，同增 7.30%，较去年同期放缓 0.20PCT，1~6 月累计增速 7.30%、增速较去年同期改善 0.30PCT、改善幅度较 1~5 月有所扩大。本轮消费回暖趋势明朗， 我们认为本轮消费回暖为反腐常态化下居民高阶消费需求持续释放贡献，建议关获益消费回暖终端销售已改善的高端女装类公司（歌力思、维格娜丝、朗姿等）及中高端男装公司（九牧王、七匹狼） 。

2017 年上半年纺织服装零售和出口数据向好，板块估值持续修复，上游纺织制造业绩释放，毛利率拐点已过，目前宜观察原材料价格走动，布局防御性品种。下游品牌服装业绩分化，投资策略以高增长为基础，推荐处亍高速成长期、业绩释放快速消化高估值癿公司。

目前，纺织服装板块PE约33倍，为各行业的中等水平，同期沪深300、恒生消费品PE分别为约13倍、17倍；虽行业PE绝对水平仍然偏高，但已回落至历史较低水平，与2014年底PE水平相仿。纺织服装板块PB约2.7倍，显著低于沪深300的4.1倍，与恒生消费品PB相仿，板块风险已到得一定程度释放。

服装社零销售回暖确认，料终端零售二季度仍保持良好势头。限额以上服装鞋帽零售 4 月同比增长 10.0%，较上年同期提高 2.7 个百分点，较 1Q17 提升3.8个百分点，且为 15 年8 月以来该增速首 次达到 10%。自16Q3终端零售企稳后，17年来回暖趋势进一步确认，料二季度将维持向好态势。受益海外消费回暖及人民币贬值，出口数据企稳向好，2017 年 1-5 月份，我国纺织品出口434.85 亿美元，同比增长2.3%，服装及其附件出口 563.95亿 美元，同比增长1.90%。

2016年以来，我国纺织行业经济运行情况基本正常，行业盈利能力稳定，运行质量持续改善。但是行业仍然面临较为复杂的内外市场环境，市场增长动力偏弱，行业出口持续负增长，投资增速回落，转型升级压力仍然较大。2017年，纺织行业自身将继续加快转型升级，努力化解各种风险压力，同时也需要国家政策给予适当扶持。