本周沪深 300 指数下跌 2.58%，家电指数下跌 4.43%。 从各行业本周涨跌幅来看，家电板块位列中信 29 个一级行业涨幅榜的第 29 位；从家电和其他行业PE(TTM)对比来看，家电行业 PE(TTM)为 21.4 倍，位列中信 29 个一级行业排行榜的第 22 位，均处于较低水平。 从家电细分板块来看，本周照明设备上涨1.95%，其他家电上涨 0.33%，小家电下跌 0.34%，黑色家电下跌 0.49%，白色家电下跌 5.58%。 板块个股涨跌幅方面，涨幅前五名：奇精机械+11.41%、珈伟股份+10.46%、英飞特+8.28%、冠福股份+8.25%、万和电气+5.93%；跌幅前五名： 苏泊尔-9.50%、格力电器-8.53%、青岛海尔-7.13%、美的集团-6.51%、德奥通航-3.96%。

家电龙头凭借不断强化的竞争优势，内销市占率持续提升。随着国际化布局的完善，龙头企业全球市场竞争力也在不断增强。作为业绩增长具有中长期支撑的低估值稀缺优质资产，各细分领域龙头公司仍具备较强的配置价值。此外，人民币升值对出口业务占比较高的公司形成短期拖累，我们认为，随着汇率持稳，未来业绩弹性值得期待。

“十三五”规划纲要指出要加快农业转移人口市民化，统筹推进户籍制度改革和基本公共服务均等化，健全常住人口市民化激励机制，推动更多人口融入城镇。近年来，随着国家战略的实施，大量农民进城务工就业，城镇化不断加速，这个趋势在三四线城市尤为明显。我们认为，三四线城市的城镇化加速势头势必会造成大量人口的变迁，使得三四线城市的消费拓展要快于一二线城市，而这也是消费行业未来最重要的驱动力之一。

白、厨以及小电行业竞争格局稳定，盈利稳步提升。白电、厨电以及小家电行业的市场集中度较高，竞争格局稳定，且仍有一定的增长空间。 目前，白电及小家电龙头企业已达到 30%左右的销售毛利率，厨电龙头更是高达 40%以上，而黑电龙头企业因为恶性竞争毛利率波动较大且维持 15%左右的较低水平。不断提升的市场规模和市场集中度促使行业盈利趋势上行，白、厨以及小家电行业高市占率企业平均毛利率在达到三成以上，具有投资价值。

A ladder is an equipment that consists of a series of horizontal bars connecting two vertical lengths of wood, metal, or a rope, and used for climbing up and down an attic or a loft. These ladders are used for industrial, domestic, or commercial applications. Ladders are made of mainly three materials: aluminum, fiberglass, or wood. The various types of ladders include: