投资分析报告

• 家电行业：我国空调能效等级标准的变化历程回顾－空调能效等级系列之一
  本周周报我们聚焦空调能效等级标准，对空调能效相关的概念、我国空调能效等级标准修订的历史进行回顾。2019 年新版空调能效标准征求意见稿与现行标准发布，对比现行标准，我国定频空调淘汰进入倒计时。
• 机械设备行业：塔吊租赁的模式之争—类金融or服务？－深度报告
  资产重不是核心，而是其盈利能力能否持续。塔吊租赁属于传统行业，但其盈利能力实际非常好，而且在目前行业供需格局以及行业较强的自我调节修复能力基础上，现阶段行业较好的盈利能力状态我们认为是有支撑的，其背后反映的实质是在行业平稳状态下，对其提供的特种高危服务的反映。
• 新能源行业：新能源汽车终端销售草根调研（第五季）－动力电池与电气系统系列报告之（三十）
  2018 年我们开始针对 C 端市场进行专题调研与市场分析，自 2019 年 6 月初至今，我们就进行了两轮新能源 C 端市场的草根摸底。两次调研对象仍是 8 大新能源乘用车品牌在 19 个城市中超过 200 家渠道商与相关金融机构，大致结论如下。 
• 机械行业：工程机械业绩亮眼，光伏行业拐点在即－2019半年报总结
  回顾2019 上半年机械板块整体市场表现，机械板块整体上涨17.8%，行业排名第19位，同期沪深300 上涨27.1%，低于市场整体表现。2019 上半年整体市场行情较强，各行业涨幅均为正，其中行业涨跌幅前三的板块为食品饮料、农林牧渔、非银金融，涨幅分别为62.3%、45.7%、43.2%，行业涨幅较少的三个板块为建筑、采掘、传媒，涨幅分别为4.2%、6.7%、7.1%。
• 燃料电池行业：14款燃料电池汽车入选推荐目录，成都发布产业发展规划－月报
  2019 年 8 月 6 日，工业和信息化部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2019 年第 7 批)》，共包括 94 家车企的 273 个车型，其中纯电动产品共 88 家车企 242 个型号、插电式混合动力产品共 9 家车企 17 个型号、燃料电池产品共 11 家车企 14 个型号。 
• 家用电器行业：白电板块表现优异，小家电增速略有放缓－电商渠道2019年8月数据分析及总结
  行业整体表现良好，洗衣机板块增速领跑。8 月家电各子行业增速表现良好，白电中冰箱（+40%）、空调（+20%）增速提振明显，美的格力表现优于行业，洗衣机（+45%）仍延续高速增长态势；小家电销量下滑拖累收入增速（+6%）有所放缓；电视机（+32%）受益于相关政策及促销活动收入增速提升明显；吸尘器（+10%）、美发（+9%）、按摩器材（+8%）销售额增速均有所回暖；电动牙刷（+34%）受客单价持续下滑影响销售额增速有所放缓。
• 机械行业：或许我们正在经历一轮超级景气周期－机械“传道”系列之八
  当前需求景气依然在持续，需求保持中低速增长，是最有利于扩大市场份额的国产龙头企业的，国产龙头设备公司以其强大的产品力和渠道力开拓市场份额，获取高于行业平均增速的增长速度。在存量主导的需求结构中，企业资本开支减少，产能利用率和周转速度加快，边际利润率提升显著。
• 机械设备行业：细分板块成长各异，龙头经营向好，竞争力稳步提升－2019年中报综述
  2019 上半年，机械设备板块实现平稳增长，净利率小幅上提。2019 上半年，机械设备板块实现营业收入993.7 亿元，同比增长12.5%，毛利率23.3%，同比小幅提升0.19pct，期间费用率小幅下降0.26pct 至4.8%，行业实现归母净利润392.1 亿元，同比增长17.5%，净利率小幅上提0.28pct，达到6.5%。