长期以来，由于存在户籍限制，我国城镇化一直落后于工业化。2015年我国常住人口城镇化率为56.1%，户籍人口城镇化率仅39.9%，而“离土不离乡”无法落户的农民工人口则高达2.77亿。这不仅严重阻碍了程式化进程附带的增长红利释放，也不利于解决非户籍家庭的子女教育、养老以及医疗等问题。国务院发布《推动1亿非户籍人口在城市落户方案》，旨在提升户籍人口城镇化率。

9月21日，阿里巴巴集团董事局主席马云受联合国邀请，出任联合国贸易和发展会议青年创业和小企业特别顾问，任期一年。此消息当天刷爆朋友圈。受邀担任联合国贸易和发展会议特别顾问，马云将引领创新项目，使年轻的创业者和中小企业，特别是发展中国家的上述群体，更加便捷地参与全球贸易，以提高对2030年议程可持续发展的认同。马云还将为联合贸易和发展会议带来专业化以及长远的发展规划。联合国将特意为马云颁发联合国红色特别通行证。

9 月 19 日，国务院总理李克强在纽约会见美国总统奥巴马。双方就中美关系和共同关心的重大国际和地区问题广泛、深入交换了意见。李克强表示，中美加强合作符合两国人民根本利益，也是国际社会的共同期待。中方愿同美方进一步深化两国在双边、地区和全球层面各领域合作，扩大经贸、两军、执法司法、反恐、网络安全、人文以及地方务实合作，加强在朝鲜半岛、气候变化等重大国际问题上的协调，推动二十国集团领导人杭州峰会各项成果的落实，为推进中美合作议程，促进两国关系持续、健康、稳定发展注入新动力。

9月19日，保监会副主席陈文辉在第 2 届中国——东盟保险合作与发展论坛上强调，未来将着力提高保险业对外开放的质量和发展的内外联动性，实现“引进来”和“走出去”更好结合，加强双边、多边国际保险监管合作，努力提升开放型行业发展水平。对此建议，一是推进保险监管经验交流。期待与东盟各国在内的广大新兴市场国家，加强交流与分享，携手共建体现新兴市场特点的保险监管体系。目前，偿二代已经正式实施。二是推进区域内保险监管合作平台建设。加强区域监管合作，以更加务实高效的合作机制，推动监管技术经验交流和信息共享。

2016 年 8 月，融 360 监测的 533 家银行首套房平均贷款利率为 4.44%，结束了 15 年以来的持续下行态势，环比首次持平，按揭贷边际宽松逐步消失。分城市看，一线城市中，北京首套房信贷环境呈现收紧，而上海、广州、 深圳则保持相对平稳； 重点二线城市首套房贷款利率整体保持平稳态势，但在首付政策方面，南京、杭州、武汉等热点城市部分银行逐步上调首付比例，首套房信贷政策逐步收紧。

优先股是指依照公司法，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。从本质上讲，优先股是股性更强的股债混合工具。优先股的常见条款包括存续期限、股息率、利润分配方案、剩余财产分配方案、转股权、回购权、表决权等。我国自2013 年开展优先股试点，至今已颁布多项政策及配套文件。

2016 年以来险企投资收益下滑。2016 年以来，宏观经济下行，低利率持续，“资产荒”与资本市场收益率下滑愈加明显，我国险企投资收益大幅下降（平安-35%、太保-32%、新华-48%、国寿-51%）。

2005 年以来，银行板块有突出绝对收益(持续上涨1 个月以上且涨幅超过30%)且跑赢大盘(跑赢沪深300 指数1 个月以上，超额收益超过15%)的趋势性行情共有四波，分别収生在2005 年-2007 年 (上涨580%，超额收益120%)、2009年上半年(涨幅109%，超额收益29%)、2012 年底-2013 年初(涨幅51%，超额收益29%)以及2014 年3 月到12 月 (涨幅89%，超额收益20%)。另外，银行板块在2008 年、2011 年、2015 年大盘下跌时皆获得了明显的超额收益，银行股在大盘暴跌中大概率能够取得超额收益彰显了银行股的防御价值。

背靠华发集团持续深耕珠海地区，调控周期下异地拓展面临考验。背靠华发集团和珠海市国资委，公司深耕珠海经济特区30 多年，凭借一二级联动优势和上下游丰富的产业资源持续巩固大本营的绝对优势，并在小周期的低点开启异地扩张，初步完成核心城市的战略布局。当前项目储备丰富，可售货值充裕，未来异地布局面临一定挑战。

重化工后期或尾声阶段的中国经济不断下行，产业未来的变化是资本市场焦点，作为前车之鉴，梳理四条未来之路，四个模式分别对应着一些资本市场机会。

监管套利下野蛮成长的时代渐行渐远，本文分析了未来信托机构向资管、私行、投行三者的转型路径。我们的分析框架也适用于基金子公司和券商资管部门。

工系股东助力增产能调结构。华锦股份是中国兵器集团旗下唯一的炼化上市平台。2015 年以来，通过受让49%的振华海外石油公司收益权、并表华锦集团旗下北方沥青公司、引入振华石油成为公司第二大股东等一系列交易安排，使公司获得了兵器集团旗下优质的炼化盈利资产。

（1）股份行个贷占比高，小银行具增长潜力。股份行的个人贷款规模和占比在中小银行中处于最高水平；农商行和城商行由于基数效应和地缘优势，个贷增速较快，占比也逐年提升。（2）银行个贷结构各异。股份行个贷结构整体均衡但个体差异较大；城商行借楼市热潮提高住房贷款占比；农商行立足“小微”，经营性贷款占比偏高。（3）中小银行理财业务蚕食五大行优势。股份行发行理财产品数量和规模逐渐赶超国有五大行，中小银行理财收益率平缓下行且客户服务更为尽心，五大行优势被逐渐蚕食。（4）零售银行业务盈利贡献偏低。股份行整体表现较好，农商行和城商行的零售业务盈利贡献较弱。未来金融市场的发展趋势是零售业务逐渐改变其从属地位。（5）个贷不良优于对公但需警惕楼市泡沫风险。个人贷款的资产质量整体优于对公贷款，房贷不良率低于0.5%，但随着房价相对高位和楼市调控预期升温，住房贷款存在一定的风险隐忧。

9 月9 日，证监会核准了杭州银行等14 家企业的首发申请，自9 月12日起依次招股发行。9 月23 日，证监会核准了上海银行等12 家企业的首发申请，自9 月26 日起依次招股发行（其中新华网10 月招股发行）。25家新股合计募资总额242.38 亿元。

十一黄金周期间，国内限购浪潮狂奔，海外事件不断，这些都将对国内货币政策走向产生影响。

分级B 类份额方面，受周一市场上涨影响，除中证800B、银河进取、泰信400B 等少数几支分级B 全周价格出现下跌外，其余各标的价格全面上涨。其中，互联网B、煤炭B 级、国防B、信息安B 周涨幅超过了10%，排名居前。截止周一，分级B 类份额平均上涨3.91%。十一休市期间，分级A 类份额净值累积增长，因此其价格在周一大幅补涨。截止周一，各分级A 标的平均周涨幅为0.76%。活跃品种中，环保A、白酒A、深成指A 等涨幅超过2%。具体各分类品种而言，+3 品种平均上涨0.91%，+3.5 品种上涨0.53%，+4 品种上涨0.69%。

16 年上半年中国银行业快速调整了资产结构。约76%的新增生息资产分配至低风险资产，按揭贷款和地方政府债分别占到新增生息资产的23%和28%。此类风险规避型资产配臵未来仍将持续。由于收益率较低，资产结构变动将使得净息差和利润降低，而资产风险也会相应降低。由于资产结构变动，我们将2018 年底的不良贷款率峰值预测由10.65%下调至8.85%。但是，在经济疲软的背景下，资产质量风险依然存在。H 股和A 股之间快速缩窄的价差也降低了银行业H 股对内地投资者、的吸引力。我们维持对该板块的中立评级，看好中国银行和建设银行。

2005 年，针对当时营销过于粗放的问题，中国电信提出了精确营销理念。理念的核心特点有两个：一是针对营销拍脑袋决策，提出洞察力驱动的营销决策，也即基于客户需求洞察用数据来支撑营销决策；二是针对缺乏营销后评估未形成闭环的问题，提出由营销机会判断、营销策划、营销执行、营销评估四个环节构成的营销闭环流程。    

跨境电商物流是发展跨境电商的重要支撑。为适应我国高速发展的跨境电商，迫切需要大力发展跨境电商物流。运用 SWOT 分析，从竞争优势、竞争劣势、机会和威胁四个角度剖析了我国跨境电商物流，并基于此，提出了我国跨境电商物流未来发展的对策建议，以期为发展我国跨境电商物流提供参考和借鉴，满足跨境电商在未来的高速发展对策。    

化解过剩产能和发展清洁能源是能源型国有资本投资运营公司的两大任务目标，并购重组的过程就是优化国有资本布局结构的过程，产业资本同金融资本有机结合、共谋发展，使能源型国企跨入新的发展阶段。本文从技术角度重点分析三种可能的并购资金来源，对最难解决的资金问题提出设想途径，从微观具体措施入手，推进改革战略快速落地。