“民以食为天，食以安为先。”近几年我国频发的食品安全事件让人们心有余悸、谈吃色变。2019年课题组继续对全国的城市公共安全感进行调查。2019年全国食品安全感仍较低，均值为5.22，低于中值，在公共安全感各分项指标中排名倒数第2；2017年的总食品安全感显著低于2018年，而2018年的总食品安全感又显著低于2019年，但这些差异的效果量均为微效果量（偏η2＜0.01）。63.8%的受调查者在过去1年内至少发生过1起食品安全事故。不同城市的食品安全事故违法信息透明度、消费者食品安全维权容易度的均值均低于中值。仅有28.2%的居民接受过食品安全教育培训。未来需要加强企业食品安全的自身建设，减少食品安全事故数量；加强食品安全的政府规制，实现多渠道的食品安全公共监督，有效提升城市食品安全感。

本周食品饮料板块剧烈下行，主要受海外市场调整以及疫情的影响，市场担忧白酒行业估值的持续调整。我们认为今年白酒行业量价表现均较为积极，目前各大酒企任务进度均提前于公司预期，全年来看仍有望顺利完目标。回望历史，我们认为需求端难以预测，但供给端强壁垒以及合理估值可以保障收益率。结合估值分析，我们认为当下高端白酒已经跌出价值，建议长线资金持续买入，建议关注边际改善的次高端品牌。

16 年餐饮下滑影响行业需求，海天经历2 个季度去库存后率先完成调整。16H2 成本压力增大，持续2-3 个季度后海天率先提价。提价前的压力期，及提价后的过渡期，海天表现都更加稳健。需求与成本压力H1 集中体现，库存仍处高位，餐饮与动销已有逐渐恢复趋势，预计提价窗口期前，海天仍将表现稳定。

原奶价格走势。2021 年7 月8 日-7 月14 日国内主产区原奶价格为4.31 元/kg，环比+0.2%，同比+19.4%。2021 年5 月恒天然原奶价格为0.34 欧元/kg，环比-0.2%，同比+8.5%。

烘焙食品作为“舶来品”正经历高速速长，强劲而多元的需求给供应链各环节带来成长机遇，受益行业较高景气，烘焙各细分赛道的ROE 均处于较高水平。C 端中央工厂+批发模式效率致胜，规模效应显现，龙头享受集中度提升红利；门店模式成本居高不下，难以出现全国化品牌，但聚焦中后台产品供应和管理输出的中央工厂+加盟模式值得借鉴。B端企业在烘焙供应链中的地位有望提升，发展空间值得关注。

近期，我们线下走访全国调味品行业商超终端，对华东、西南、华北及东北地区KA 卖场和BC 卖场为代表的销售终端进行草根调研，调研内容包括基础调味品及复合调味料各品牌的铺货、促销及新鲜度情况。

本报告分中国餐饮产业运行分析、产业运行特点、产业与资本市场、餐饮业“十三五”发展趋势四个部分介绍和分析中国餐饮产业的发展。全面介绍了过去两年中国餐饮产业的总体运行、月度运行、区域比较以及百强企业经营情况，总结了产业发展特点，并对“十三五”期间餐饮业发展趋势做出预测分析。