目前，军用无人机产业化保持稳定推进，更多的非军工企业将参与无人机靶机的市场竞争；民用消费级无人机产业基本进入成长期，而专业级无人机仍在等待市场爆发；无人机制造企业竞争激烈导致产品开始出现分化，随着零部件企业进入无人机领域，无人机产业链逐步完整，但低空空域限制和技术瓶颈仍制约着无人机未来的快速发展。预计专业级应用深耕企业、无人机服务管理企业以及无人机军民融合板块将成为投资热点，无人机数据采集分析将成为最有潜力的运营模式。

“一带一路”战略带来新机遇。三部委联合印发《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，提出“推进跨境电力与输电通道建设，积极开展区域电网升级与合作；积极推动水电、核电、风电、太阳能等清洁、可再生能源合作”。我们认为特高压、输配电网、新能源三大板块投资有望带来边际改善：1）“十三五”期间国家电网规划四条跨国直流输电通道（哈萨克斯坦、伊斯兰堡、俄罗斯、蒙古），预计投资将接近1000亿，有望带动相关产业链设备企业出海；2）“一带一路”沿线大部分国家线损率超过20%，远低于我国6.64%线损率水平，电网改造升级有望拉动配网一二次设备企业海外市场需求；3）非水可再生能源持续提升，海外风电/光伏/核电市场新增需求不容小觑。

本周板块行情：电力设备和新能源板块上涨 2.50%，锂电池上涨 3.88%，二次设备上涨 3.57%，工控自动化上涨 3.21%，新能源汽车上涨 3.19%，风电上涨 2.38%，一次设备上涨 2.25%，核电上涨 2.08%，发电设备上涨 1.43%，光伏上涨 1.33%。

2017能源工作指导意见出炉：能源局拟定的全年工作意见为行业发展指明了方向，在电改政策实施之年增量配网有序开展、扩大直供电规模是主要风向；能源国际领域合作，“一带一路”国家成为重点，西南联网也正积极谋划；充电桩建设需求迫切，全年90万建桩计划超出市场预期；配网投资领域，农网改造仍是主旋律，计划开工项目1400个，计划建成项目1900个，两类合计投资超千亿。全年看，电力设备行业投资机会望在以上领域游走，确定性的业绩兑现是关注重点。近期重点关注海兴电力、特变电工、金智科技、科士达。

一带一路主题不断升温，板块内相关个股特变电工、天沃科技等均取得较好涨幅。我们继续看好今年一带一路的投资机会，走出国门、参与国际市场的竞争，将是内资企业发展壮大的必由之路。5 月 14 到 15 日我国举行的“一带一路”国际合作高峰论坛将是重要行业催化剂。继续推荐收购巴基斯坦卡拉奇 KE 公司完成后，将有过半的利润来自于海外的上海电力。此外可关注特变电工、金风科技、天沃科技、思源电气、中国西电等标的。

Traditional air-cushion vehicles were used to transport equipment and troops from ships to beaches or war zones. However, with the changing demand, the air-cushion vehicle industry has witnessed the production of advanced landing crafts that can travel on several types of terrain like ice and sand. Also, the applications of air-cushion vehicles for commercial purposes like ferrying passengers and personal use (like for fishing, transport, and recreational) are rising.

Gas turbines are primarily used in gas-fired power plants; these plants include an internal combustion engine, wherein the fuel is mixed with air, causing ignition. The resultant hightemperature gas is directed toward a gas turbine through a nozzle, which causes the turbine to rotate.

 2016 年四季度以来，煤化工行业迎来了从冰点到拐点的转变。 煤制乙二醇工艺进入成熟期，大型煤化工项目跨过环评和水耗 门槛，行业正经历从 0 到 1 的爆发阶段。未来，随着石油价格 的不断上涨，各类煤化工项目经济性提升带动投资逐级放大。 2. “十三五”煤化工总投资额有望翻倍 根据现有的项目信息统计分析：未来几年，我国有望推进的煤 制乙二醇项目对应产能 420 万吨，对应投资 634 亿元；煤制烯 烃 716 万吨，对应投资 1585 亿元；煤制油 640 万吨，对应投资 1636 亿元，煤制气 282 亿方，对应投资 1957 亿元。已有项目计 划总投资规模接近“十二五”期间完成额的 2 倍。

 经济变化和板块表现。工业生产强劲起步，1 月重卡销量同比增速达 1.2 倍，铁 路货运量增速为 10.4%，全国粗钢产量同比增速升至 10.1%。同时，华东、中 南和西南地区水泥需求也开始复苏，增强水泥价格上涨预期。本周（2017 年 2 月 20 日至 2 月 24 日）机械设备行业表现强于大盘，周累计超额收益 1.25%， 17 年累计超额收益-1.70%。子行业中工程机械、仪器仪表、制冷设备、机床工 具、冶金矿采设备等取得了超额正收益，其中工程机械实现周累计超额收益接 近 3%；每周主观点：周期机械旺季行情超预期，优选机械成长股布局。

机械行业整体观点：我们看好两大投资主线：成长先锋（物流自动化、高空作 业平台、立体车库、锂电设备）、周期变局（油服、煤机、轨交设备、工程机械）。重点推荐：诺力股份、安徽合力、浙江鼎力、五洋科技、永创智能、赢合科技、 威海广泰、龙马环卫、山东威达、三一重工。长期看好：鼎汉技术、杰瑞股份、 远大智能、中联重科、上海机电、科达洁能、四川九洲、新研股份、华昌达等。机器人及自动化：本周，据广东省经济和信息化工作会议，去年广东省工业机 器人产量增长 45%，今年力争机器人产值达 600 亿，新增应用约 2 万台。中国 制造 2025 正全面转入实施阶段，拥有技术资金优势企业有望脱颖而出，重点 推荐诺力股份、永创智能、埃斯顿、赢合科技、山东威达、慈星股份、机器人。 

2 月 15 日证监会发布《关于修改〈上市公司非公开发行股票实施细则〉的决定》， 再融资新规自公布之日起开始施行。新规对单次再融资规模，再融资频率都做了 改变，并对再融资定价基准日进行了限制。新规的目的主要是限制 A 股市场过度 再融资的倾向，并调整再融资品种结构，改变再融资依赖股票增发的现状，促进 可转债、优先股市场发展。通过非公开发行股票募集资金是军工行业资产重组过 程中普遍采用的操作，目前军工行业中航天电子、成飞集成、中航动力、耐威科 技、中国重工、*ST 黑豹等企业正处于定增过程中，其中部分公司定增方案需要 修改，但整体来看再融资新规对上述公司影响有限。长期来看，军工资产证券化 带来的外延式发展是 A 股军工行业发展的主要推动力之一，再融资新规实行后， 通过非公开发行股票购买资产的操作难度上升