动力煤需求淡季供需基本平衡，二季度煤炭业绩预计同比高增。需 求端来看，目前动力煤市场主要以保供和化工采购为主，电厂日耗仍 在低位，需求市场持续低迷，下游库存水平依旧较低，目前高价格之 下终端补库存意愿不是很足。保供之下，3 月份全国煤炭总产量达到 3.96 亿吨，日均产量突破1277 万吨/天，创历史新高，供给进入一 个短期的高位水平，3 月份煤炭进口1642 万吨，同比下滑39.9%。 受海外能源局势影响的持续，预计进口煤价倒挂仍将持续，煤炭进口 将维持下滑趋势，整体看煤炭消费目前在淡季供需将趋于紧平衡，二 季度末进入夏季后，随着需求反弹预计整体供需格局依旧紧张，尤其 随着疫情得到有效控制，“稳增长”带动需求，下游工业用电增加， 火电用煤需求复苏，煤炭消费有望保持高增速，综合来看，动力煤价 格预计本季度将逐步企稳，高价位运行预计煤企二季度业绩亮眼。

拜登放开联邦土地油气租赁许可证。2022 年4 月15 日，美国内政部宣布大幅改革陆上石油和天然气资源的租赁销售，表示将放开联邦土地陆上租赁，但可供租赁的联邦土地面积将大幅减少，且计划对开采的石油和天然气收取更高的特许权使用费。

动力煤需求受疫情影响低迷，积极预期下有望快速恢复。需求方面，下游日耗低位运行，被动累库，目前电厂以长协拉运为主，北方港口交易明显减少，长途发运受阻，冶金化工等也按需采购，同时供暖季结束，市场需求持续低迷。