3月份，化工行业运行继续趋缓，工业增加值增速下滑幅度较大。行业收入和利润增速大幅上升。1～3月，化学原料和化学制品制造业工业增加值同比增长5.0%，环比1～2月下滑0.2个百分点；企业投资继续为负，1～3月，化学原料及化学制品制造业完成固定资产投资2137.69亿元，同比下降1.1%，环比上期降幅稍有收窄；化工产品价格持续走高，3月份化学原料及化学制品制造业出厂价格指数为111.5点。

Acetylene (also known as ethyne) is the simplest alkyne with a chemical formula of C₂H₂. It is an unsaturated hydrocarbon where its two carbon atoms are bonded by a triple bond. Acetylene gas is highly flammable with a characteristic property of high flame temperature. On combustion with oxygen, it can achieve a temperature of 6,296°F and on reaction with air can get to 4,532°F.

Engine oil in passenger cars is used to reduce friction and wear and tear of the connecting rods and moving engine crankshaft, bearings, and pistons. Engine oil serves as an effective coolant as it prevents the formation of rust and corrosion. Synthetic engine oils are now being widely accepted as the standard engine oil by OEMs due to better compatibility with the environment as well as technical benefits over conventional mineral oil engine oils. Synthetic lubricants lead to high performance of the engine as well as safeguards and maintains the engine well. A vehicle using synthetic engine oil requires less maintenance and has greater operating efficiency.

在 OEPC 减产执行率高、美国原油需求增长等因素下，我们认为 2017 年原油均价 55-60 美元/桶，较 2016 年有 20-30%的涨幅。原油价格的短期调整，不改油价向上趋势。

本周原油跌幅较大，抹去 OPEC 减产协议达成以来的涨幅，我们认为原油已处于阶段性底部，进一步下行空间不大；制冷剂价格上涨加速，氯碱不平衡利好烧碱、 PO、氟化工的逻辑依旧，建议关注滨化股份和巨化股份。 

2017 年 4 月 28 日美国原油商业库存 5.278 亿桶，较之前一周减少 90万桶；汽油库存 2.412 亿桶，周增加 20 万桶；馏分油库存 1.504 亿桶，周减少 50 万桶；丙烷库存 3967 万桶，周增加 2 万桶。

国际油价收跌，至 4 月 28 日收盘，Brent 原油期货收于 51.73 美金/桶，较上周末下降 0.44%；NYMEX 期货价格收于 49.33 美金/桶，较上周末下降 0.58%；周均价分别为51.74 和 49.34 美金/桶，涨跌幅分别为-3.52%和-3.4%。美元指数收于 99.06，较上周末下降 0.69%。

本周受美国产量持续增加，成品油库存超预期上涨 336.9 万桶，以及利比亚恢复产量等因素影响，国际油价延续跌势。截至周末，布伦特原油收 51.71 美元/桶，跌 0.48%；WTI 继续徘徊于 50 美元关口之下，收 49.19 美元/桶，跌 0.87%。

2016 年石化 63 家样本上市公司营收同比下滑 4.08%，净利润同比下滑 28.49%，2017Q1 石化上市公司营收 1.22 万亿元，同比增长 40.80%，实现净利润 374.44 亿元，同比增长3620.15%。剔除中国石油、中国石化、石化油服和中海油服，2016 实现营业收入 4418 亿元，同比增长 12.86%，实现净利润 200.32 亿元，同比增长59.24%；2017Q1 实现营业收入 1279 亿元，同比增长 50.85%，实现净利润70.23 亿元，同比增长 102.9%。

目前新建千万吨炼厂的投资金额一般在 200 亿以上，考虑到炼油细分项目及下游化工装臵存在不同，以及项目必要的配套工程和依托工程也有差异，投资金额与炼油能力不成正比，在我们研究的 9 个大型炼化一体化项目中，新建千万吨炼厂的资本支出大约在每千万吨炼油能力 200-400 亿元左右，平均值在 322 亿/千万吨炼油能力，中位数为 332 亿/千万吨炼油能力。

国内甲醇市场已经基本走出了产能过剩的危局，接下来国内新增商业化产能释放仍将缓速进行，与此同时，现有装置开工负荷提升的空间已是非常有限。综合估算，预计 2017 年国内可外售甲醇产量的增量不会超过200 万吨。