环保龙头公司2020 年经营边际改善明显，而板块估值仍处于历史底部，龙头估值优势显著。重点关注碳中和以及深度水处理两条投资主线。

“十四五”开局之年，环保行业关注度持续上升。今年全国两会恰逢“十四五”的开局之年，两会主题有望围绕“十四五”规划展开，作为“十四五”的重要板块，环保行业关注度持续上升。在地方两会上，多省市部署了未来五年以及2021 年环保重点工作，“碳”、“修复”、“土壤”、“污染防治”、“绿化”等关键词写入多个省市的政府工作报告中，伴随着全国两会的临近，环保概念有望再度升温，板块表现值得期待。

2060 年碳中和，是中国融入新时期全球产业链，及构建人类命运共同体的关 键决策，将给中国发展带来深刻的变革。为实现2030 年碳达峰，非化石能源 将首次成为能源增量的主力军，能耗“双控”、碳交易及绿色金融是重要政策 抓手。投资机遇：电力方面，火电逐步退出历史舞台，光伏和风电接力增量需 求；工业品方面，限产或为主要方式，供给侧改革再现；化石能源方面，煤、 油、气先后达峰，过程中价格承压；新兴领域方面，新能源车、低碳技术和清 洁能源材料机遇广阔。

健全绿色低碳循环经济。国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循 环发展经济体系的指导意见》，从生产、流通、消费、基础设施、绿色 技术、法律法规政策等方面做出了部署安排。

“碳中和”目标确定，新能源环卫车需求加速释放。我国CO2排放量全球 第一，减排压力巨大。2020 年，我国明确2030 年实现“碳达峰”、2060 年实现“碳中和”的政策目标，减排决心坚定。交通运输业碳排放量占比 约10%，位列各行业第三，在实现“碳中和”的过程中，交通运输业碳减 排势在必行。相比于家用和商用汽车，公共领域用车受政策推动作用更加 明显，将率先实现新能源替代。目前，已有超半数省份颁布了环卫领域用 车新能源替代政策，新能源环卫车需求有望加速释放。

“碳中和”是我国能源安全和经济转型的内在需求，也是世界各国利益对立和统一。其中对立体现在“碳排放权”背后发展权的博弈，统一体现在全球应对气候变化政策的一致。